Marktupdate: Die Entscheidung der Fed und chinesische Aktien
Im Marktupdate vom globalen Investmentmanager Federated Hermes Limited nehmen Susan Hill, Senior Portfolio Manager & Head of the Government Liquidity Group und Lewis Grant, Senior Portfolio Manager für Global Equities Stellung zur aktuellen Fed-Entscheidung und zum Hang Seng Index.
Die jüngste Serie enttäuschender Inflationsdaten hat das Vertrauen der Federal Reserve eindeutig erschüttert. Obwohl die Messlatte für eine Rückkehr zu einem strafferen Kurs recht hoch liegt, scheint es wahrscheinlich, dass die derzeitige Fed Funds Target Range von 5,25 bis 5,50 Prozent in den nächsten Monaten unverändert bleiben wird. Ein bemerkenswerter Zusatz in der Erklärung des FOMC lautete, dass es in letzter Zeit keine weiteren Fortschritte in Richtung des vom Ausschuss gesetzten Inflationsziels von zwei Prozent gegeben hat. Obwohl die Federal Reserve nicht mehr von den Preisen überzeugt ist, hat sie sich wie erwartet dafür entschieden, den Abbau der Bilanzsumme voranzutreiben. Sie hat die Obergrenze für Staatsanleihen von 60 Milliarden Dollar auf 25 Milliarden Dollar pro Monat gesenkt, während die Obergrenze für hypothekarisch gesicherte Wertpapiere bei 35 Milliarden Dollar bleibt.
Chinesischer Aktienindex schafft Kehrtwende
Diese Woche war von zwei Märkten geprägt: Während der S&P 500 kämpfte, schaffte der Hang Seng Index die Trendwende und beendete den April mit einem Plus. Die Gewinne in Hongkong trieben die Rally an, da sie zeigten, dass die chinesische Wirtschaft widerstandsfähiger ist, als viele erwartet hatten. Auch der chinesische Einkaufsmanagerindex, der den zweiten Monat in Folge ein Wachstum auswies, unterstützte die Rally. Diese Faktoren deuten darauf hin, dass die chinesische Wirtschaft am Anfang einer Trendwende stehen könnte, und stützen sicherlich die These, dass viele Aktien in China und Hongkong unterbewertet sind.
Wie immer ist jedoch Vorsicht geboten. Das makroökonomische Umfeld ändert sich rasch. Japan war der Favorit des ersten Quartals, aber die Interventionen wegen des fallenden Yen haben zu Marktvolatilität geführt und sollten zum Nachdenken anregen. Die Erholung der chinesischen Märkte wird sich wahrscheinlich auf diejenigen konzentrieren, die von den systemischen Störungen verschont geblieben sind, und obwohl wir die niedrigen Bewertungen verlockend finden, ziehen wir weiterhin Qualität der Spekulation vor. (DFPA/abg)
Federated Hermes, Inc. ist ein globaler Investmentmanager mit einem verwalteten Vermögen von 701 Milliarden US-Dollar (per 31. März 2023). Mit Hauptsitz in Pittsburgh beschäftigt Federated Hermes mehr als 2.000 Mitarbeiter, unter anderem in London, New York und weiteren Büros weltweit.