Bundestagswahl: Der Wahlausgang bestätigt unsere Vorsicht an den europäischen Kernzinsmärkten
Marktkommentar von Gergely Majoros (Carmignac) im Anschluss an die Bundestagswahl am 26. September 2021. Er hält es für kaum vorstellbar, dass die Finanzpolitik in Deutschland in Zukunft deutlich gelockert werden könnte:
![Gergely Majoros](assets/images/a/Majoros_Gergely_Carmignac-ce614e15.jpg)
Gegenwärtig sind die wahrscheinlichsten Koalitionen die Ampel oder Jamaika, beide mit den Grünen. Das endgültige Regierungsbündnis könnte sich allerdings erst in den kommenden Monaten herauskristallisieren. Bislang ist kaum vorstellbar, dass die Finanzpolitik in Deutschland in Zukunft deutlich gelockert werden könnte, auch wenn Ausgaben im Zusammenhang mit dem Klimawandel auf jeden Fall zu erwarten sind. Ebenso wenig eindeutig ist die künftige Haltung Deutschlands zu den EU-Fiskalregeln und zur EU-Integration.
Dieser Wahlausgang bestätigt unsere Vorsicht an den europäischen Kernzinsmärkten. Nicht nur die Koalitionsverhandlungen könnten sich in die Länge ziehen. Auch die Finanzmärkte treten nun in die entscheidende Phase der Normalisierung der Finanz- und Geldpolitik ein. Darüber hinaus könnten sich die Erwartungen an das Wirtschaftswachstum bald abschwächen, während die Inflationserwartungen noch steigen könnten – insgesamt eine schwierige Situation für Zentralbanken und Anleiheinvestoren.
Gergely Majoros ist Portfolio Advisor und Mitglied des Investment Committee von Carmignac Gestion. Der unabhängige Vermögensverwalter wurde 1989 von Edouard Carmignac und Eric Helderlé gegründet. Das Kapital der Gesellschaft mit Sitz in Paris wird vollständig von der Geschäftsleitung und den 289 Mitarbeitern gehalten. Das Unternehmen verwaltet ein Vermögen in Höhe von über 39 Milliarden Euro in 24 Anlagestrategien. (Stand: 31. März 2021)
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