"Selektives Vorgehen ist 2022 der Schlüssel zum Anlageerfolg"
John Stopford, Head of Multi Asset Income und Co-Portfolio Manager des „Diversified Income“ und des „Global Income Opportunities Fonds“ beim Asset Manager Ninety One, beantwortet die drei wichtigsten Investmentfragen für 2022.
Wie sieht Ihr Ausblick für 2022 aus?
„Wir sind der Meinung, dass die Bewertungen von ertragsbringenden Vermögenswerten relativ attraktiv sind, sowohl in Bezug auf qualitativ hochwertige, gewinnbringende Aktien als auch in Bezug auf Bereiche des Kreditmarktes. Ich bin der Ansicht, dass wir an einen Punkt kommen, an dem einige Märkte bereits eine deutliche Normalisierung der Notenbankpolitik einpreisen und auch Investoren eine höhere Inflation einpreisen. Das nächste Jahr könnte mit einigen der Themen beginnen, die sich derzeit abspielen. Vorsicht ist in Bezug auf die Konjunktur und Notenbankpolitik geboten, aber wir erwarten einige ziemlich spannende Chancen für widerstandsfähige, ertragsorientierte Investoren wie wir es sind, insbesondere auf Unternehmensebene.“
Wie wird sich Ihrer Meinung nach diese Normalisierung der Notenbankpolitik vollziehen?
„Die geldpolitischen Verantwortlichen nehmen allmählich Abschied von der extrem lockeren Notenbankpolitik, indem sie zunächst ihre Quantitative-Easing-Programme auslaufen lassen. Schließlich könnte es auch zu höheren Zinsen kommen. Die Märkte konzentrieren sich derzeit jedoch auf die Frage, inwieweit die Inflation nur vorübergehend oder länger anhaltend sein wird. Wir sind zwar der Meinung, dass mittelfristig Inflationsdruck besteht, aber wir stehen wahrscheinlich hier sowie beim Angebotsdruck kurz vor dem Scheitelpunkt. Die Inflation und die Basiseffekte könnten im nächsten Jahr aber noch erheblich sein.
In einigen Märkten sind höhere Zinsen bereits in erheblichem Maße eingepreist. Darüber hinaus könnten die Zentralbanken mit etwas weniger Maßnahmen auskommen oder weniger unter Druck geraten, wenn die Inflation bis Mitte oder in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 wieder in Richtung des Zielwerts zurückgeht. Daher sind wir der Ansicht, dass die Zinserwartungen besser ausfallen könnten als der Markt vielleicht zu befürchten beginnt.“
Werden Sie im Jahr 2022 Ihre Risikopositionen erhöhen?
„Wir denken, dass es eine Möglichkeit geben könnte, sich in den Branchen zu engagieren, die ein wenig in Ungnade gefallen oder in Schwierigkeiten sind, aber es ist wichtig, selektiv vorzugehen. Das Umfeld ist in Bezug auf die lockere Notenbankpolitik und das starke Wachstum nicht mehr so einfach, wie wir es im Jahr 2020 und Anfang 2021 erlebt haben, sondern wird durchwachsener sein. Wir gehen jedoch davon aus, dass wir einen Punkt erreichen, an dem Investoren möglicherweise beginnen, zu viel Risiko in Bezug auf Inflation, Straffung der Politik und schwaches Wachstum einzupreisen, und das sollte Chancen eröffnen.“ (DFPA/JF1)
Ninety One ist ein unabhängiger Asset Manager, der 1991 in Südafrika als Investec Asset Management gegründet wurde. Im Jahr 2020 spaltete sich das Unternehmen von der Investec-Gruppe ab und bietet heute unterschiedliche aktive Anlagestrategien in den Bereichen Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Multi-Asset und alternativen Anlagen an.