Aegon hält Hochzinsanleihen für attraktiv
Die jüngste Preisanpassung auf dem Markt für hochverzinsliche Anleihen bietet Anlegern, die nach höheren Einkommensströmen streben, einen attraktiven Einstiegszeitpunkt. Das schreibt Mark Benbow, High-Yield-Portfoliomanager beim Vermögensverwalter Aegon Asset Management, in einem aktuellen Kommentar. Aufgrund der steigenden Liquiditätsrisiken und der Indexkonzentration sollten Käufer jedoch vorsichtig sein, wenn sie sich passiv in dieser Anlageklasse engagieren.
„Die jüngsten Kursbewegungen haben dazu geführt, dass die Renditen auf ein Niveau gestiegen sind, das man seit Beginn der Covid-19-Pandemie nicht mehr gesehen hat. Dies ist ein günstiger Zeitpunkt, um sich in einen Markt einzukaufen, der solide Unternehmensfundamentaldaten und geringe Ausfälle aufweist. Allerdings ist ein Engagement in dieser Anlageklasse über Tracker-Fonds zunehmend mit Risiken behaftet“, so der Anleihen-Experte.
Anleger müssten allerdings selektiv vorgehen. Wenn sie einfach nur eine passive Anlage kaufen, seien sie einer Anleihenbenchmark ausgesetzt, die den am höchsten verschuldeten Emittenten das größte Gewicht gibt. Dies sei eine unlogische Art, ein Portfolio zu konstruieren.
Im aktuellen Umfeld sollten passive Anleger nicht nur bei stark fremdfinanzierten Unternehmen Vorsicht walten lassen, sondern auch auf Liquiditätsrisiken achten, die bei Fonds, die eine Benchmark nachbilden müssen, unvermeidlich seien.
„Liquidität ist derzeit das Hauptrisiko für Anleger in passive Fonds, insbesondere in ETFs. Wenn ein ETF Anteilsinhaber seine Positionen zurückgibt, hat er keine andere Wahl, als zum Marktclearingpreis zu verkaufen, was zu einer Wertvernichtung führt. Das Hauptproblem ist, dass passiven Strukturen die emotionale Intelligenz fehlt. Sie müssen kaufen oder verkaufen, auch wenn die Liquidität nicht vorhanden ist. Dies führt dazu, dass passive Fonds schlechtere Preise erzielen als aktive Fonds“, so Benbow. (DFPA/TH1)
Aegon Asset Management (Aegon AM) ist der Vermögensverwaltungszweig der Aegon-Gruppe, einem führenden Versicherungsunternehmen in Europa. Aegon AM verfügt über Assets under Management in Höhe von 410 Milliarden Euro (Stand: 31. Dezember 2021).