Aktienmarkt-Kommentar: Marktdynamik wird zum Hauptrisikofaktor
Eine Rekordsumme von knapp 36 Milliarden US-Dollar ist allein in der vergangenen Woche in US-Aktienfonds geflossen. In dieser Aufwärtsdynamik sieht Axel Botte, Marktstratege beim französischen Investmenthaus Ostrum Asset Management, das derzeit größte Risiko für die Aktienmärkte.
In seinem aktuellen „MyStratWeekly“ beobachtet Botte eine extreme Widerstandsfähigkeit der Aktienmärkte gegenüber dem Anstieg der Anleiherenditen. Rekordsummen würden in US-Aktienfonds fließen, die vor allem auf den Technologiesektor abzielten. Geldmarktfonds und Gold hingegen würden erhebliche Abflüsse zur Finanzierung von Aktieninvestitionen erfahren.
Botte: „Der FANG-Index (Big Tech) und der Small-Cap-Russell-2000-Index haben die Aufwärtsbewegung mit sehr großen Handelsvolumina angeführt, die normalerweise in Liquidations-/Kapitulationsphasen zu beobachten sind. Dieses Mal scheint der Markt einen Krach nach oben zu erleben. Der Überschwang ist so groß, dass die Marktdynamik zum Hauptrisikofaktor geworden ist. Wir werden daher die Handelsvolumina und die Beteiligung von Privatanlegern beobachten.“
Während die Erwartungen für den Gewinn je Aktie (EPS) im vergangenen Jahr mit der Covid-Krise eingebrochen waren, werden sie laut Botte seit Anfang Oktober tendenziell nach oben korrigiert. Für das Jahr 2021 würden die Analysten einen Anstieg der Unternehmensgewinne um 39 Prozent erwarten. Mit einem Gewinnwachstum von 6,5 Prozent im Jahresvergleich für den S&P 500 und 22 Prozent für das Russell 2000-Universum sei die Berichtssaison bisher recht positiv verlaufen. „In Europa sind die Gewinnmeldungen für das vierte Quartal ebenfalls ermutigend. Die wichtigsten europäischen Banken haben ein höheres Ertragswachstum und eine geringere Risikovorsorge für Kreditausfälle gemeldet. Die gesteigerte Profitabilität sollte trotz der vorsichtigen Politik der EZB zu höheren Dividenden und Aktienrückkäufen führen“, so Botte. (DFPA/TH1)
Quelle: Marktkommentar Ostrum Asset Management
Ostrum Asset Management ist ein Vermögensverwalter mit Hauptsitz in Paris. Das Unternehmen ist eine Tochtergesellschaft von Natixis Investment Managers. Ostrum verwaltet Vermögen in Höhe von 430 Milliarden Euro.