Allianz Global Investors analysiert die Finanzwelt
Zur Jahresmitte 2014 analysiert der Vermögensverwalter des Versicherungskonzerns Allianz die Entwicklungen unterschiedlicher Finanzmärkte weltweit. Im Fokus der Kapitalmärkte stünden weiterhin die geldpolitischen Maßnahmen der Zentralbanken, die weiter auseinanderzulaufen scheinen, während die geopolitischen Spannungen im Irak die Energiemärkte belasten.
Die Währungen vieler Schwellenländer haben Ende 2013 und Anfang 2014 deutlich abgewertet. Die Gründe waren die von der US-Notenbank angekündigte Reduzierung ihrer monatlichen Anleihekäufe („Tapering“) und eine zyklische Abschwächung der Konjunktur in den Schwellenländern. Aus diesem Grund hat Allianz Global Investors (AGI) die eigenen Analysen zu Schwellenländerwährungen aktualisiert. Nach Einschätzung von AGI sind viele Schwellenländerwährungen derzeit deutlich attraktiver als noch vor zwei Jahren. Daher lohne es sich, im aktuellen Umfeld Engagements in Schwellenländern einzugehen.
Die europäischen Aktienmärkte waren im zweiten Quartal 2014 „äußerst robust“. Die Bewertungen europäischer Aktien seien global gesehen nach wie vor attraktiv, auch unterstützt durch höhere Dividenden, die eine wichtige Komponente langfristiger Aktienrenditen darstellen würden. Im zweiten Quartal 2014 konnten die Aktienmärkte im Asien-Pazifik-Raum die im vorangegangenen Quartal erlittenen Verluste „größtenteils wieder wettmachen“. Indien und Indonesien hätten von den positiven Stimmung nach dem Ausgang der Wahlen profitiert. Auch in China gäbe es Anzeichen einer „konjunkturellen Bodenbildung“, obgleich weiterhin Kreditrisiken lauern würden. Bei US-Aktien ist das Erreichen überdurchschnittlicher Aktienrenditen „vor allem auf aktive Investoren beschränkt“, die „über solide und nachgewiesene Fähigkeiten bei der Themenidentifizierung, Sektorrotation und Einzeltitelauswahl verfügen“.
Bei der Analyse der Anleihemärkte gelangt AGI zu folgendem Bild: Auf dem internationalen Anleihemarkt sind Anzeichen einer breiter und gleichmäßiger angelegten globalen Konjunkturerholung weiterhin vorhanden. Im Unterschied zu früheren Erholungsphasen wird der aktuelle Aufschwung nicht von den Schwellenländern, sondern von den entwickelten Staaten getragen. Die Euro-Anleihemärkte haben sich im bisherigen Jahresverlauf „gut
geschlagen“. Eine unternehmenseigene Analyse offenbart Anzeichen, dass sich das makroökonomische Umfeld der Eurozone fundamental positiv auf die Anleihemärkte auswirken könnte. Die asiatischen Anleihemärkte konnten im bisherigen Quartalsverlauf in US-Dollar um mehr als 2,5 Prozent zulegen.
Im Bereich Multi-Asset würden makroökonomischen Schwankungen im Zuge der anhaltend expansiven Geldpolitik der Notenbanken weiter zurückgehen. Auch an den Aktienmärkten sei die Volatilität inzwischen rapide gesunken. Aufgrund der geringen Volatilität empfiehlz AGI den Kauf einer günstigen Absicherung in einem insgesamt bullischen Portfolio.
Bei der generellen Anlagestrategie orientiert sich der Vermögensverwalter an der eigenen Strategie des Vormonats: Risikoreiche Assets werden gegenüber erstklassigen Staatsanleihen präferiert. Allerdings „würden einige Hindernisse im Weg stehen“, die „eine
Verringerung des Risikos in unseren Kundenportfolios anraten lassen“. Im abgelaufenen Quartal konnten sowohl die Spread-Märkte im Anleihesegment als auch die globalen Aktienmärkte eine „solide absolute und relative Wertentwicklung verzeichnen“. Globale Aktien seien im bisherigen Quartalsverlauf (zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Textes) rund sechs Prozent im Plus, im bisherigen Jahresverlauf knapp acht Prozent.
Quelle: Pressemitteilung Allianz Global Investors
Allianz Global Investors (AllianzGI) ist eine Vermögensverwaltung des Versicherungskonzerns Allianz. Das 1998 gegründete Unternehmen mit Sitz in München beschäftigt rund 2.800 Mitarbeiter und verwaltet ein Vermögen in Höhe von 322 Milliarden Euro für Privatanleger, Family Offices und institutionelle Investoren (Stand: 31. Dezember 2013). Es bildet zusammen mit seiner Schwestergesellschaft Pimco den weltweit zweitgrößten Assetmanager Allianz Asset Management. (mv1)