"An der Börse sind die Bullen wieder auf dem Vormarsch"
Für Frank Fischer, CEO & CIO des Fondsberaters Shareholder Value Management, ist die Börse in den Zukunftsmodus zurückgekehrt. Das bedeute zwar nicht, dass die Krisen, die derzeit die Welt beherrschen, von einem auf den anderen Tag vergessen seien. Aber die Zukunft habe bereits begonnen.
„Klar, wir befinden uns weiterhin in der Energiekrise, der Krieg in der Ukraine geht auch weiter, die Inflation galoppiert weiter und die Zinsen steigen weiter. Wahrscheinlich steht auch eine Rezession bereits direkt vor der Tür. Doch, so wie es derzeit aussieht, ist die Börse mal wieder ihrer Zeit voraus und schaut in die Zukunft. Und die sieht gar nicht mal so schlecht aus. Davon gehen auch die Analysten der US-Bank JP Morgan aus: Sie erwarten für den MSCI World auf Sicht von zehn bis 15 Jahren einen durchschnittlichen jährlichen Ertrag von 6,3 Prozent. Das ist deutlich mehr als die 3,6 Prozent, die vor einem Jahr erwartet wurden. Die Börsenwelt scheint wieder in Ordnung zu kommen“, so Fischer.
Allerdings müssten sich die Anleger auf einen zweiten Anlauf der Kurse nach unten vorbereiten. „Denn die Notenbanken werden die Börsen nicht retten. Es gibt keine V-förmige Entwicklung, sondern wir werden uns an der Bodenbildung abarbeiten“, meint der Experte.
In jedem Fall komme es auf die Auswahl der Titel an. Der Fondsberater meidet derzeit zyklische Investments. Im Fokus stehen dafür Unternehmen mit hohem Total Shareholder Return. „Mittlerweile bekommt man wieder Aktien von Unternehmen, die einen Total Shareholder Return von über 15 Prozent versprechen, also einen Gesamtertrag aus Cashflows, Dividenden und Aktienrückkäufen“, sagt Fischer.
Auch die amerikanischen Big-Tech-Werte würden wieder einen genaueren Blick lohnen. Sie würden niedrige KGVs aufweisen und entsprechend Kurspotenzial aufbauen.
Fischers Fazit: „Unternehmensbewertungen und eine genaue Analyse der Zahlen rücken immer weiter in den Vordergrund. Das gilt nicht nur für US-amerikanische Aktien. Auch in Europa und speziell in Deutschland gibt es wieder günstige Aktien. Wenn diese unseren Ansprüchen an Qualitätsaktien genügen, haben wir keine Sorge um den ,Nachschub´ für unsere Portfolios. Die Börsenwelt kommt also langsam wieder in Ordnung - trotz aller Krise.“ (DFPA/TH1)
Die Shareholder Value Management AG ist ein Vermögensverwalter mit Sitz in Frankfurt am Main. Die Anlagephilosophie des Unternehmens folgt den Prinzipien des Value Investing von Benjamin Graham und Warren Buffett.