Asiatische Aktienmärkte bieten Chancen für Stockpicker
Der MSCI-Asia-Index ex-Japan verzeichnete 2017 in jedem Kalenderquartal ein positives Ergebnis. In weiten Teilen Asiens hat ein Zyklus qualitativen Wachstums begonnen, schreibt der Vermögensverwalter Columbia Threadneedle in einem Marktkommentar. Anders als in der Vergangenheit wäre das Wirtschaftswachstum moderat, aber nachhaltig. Die Folgen seien stabilere Bedingungen für stetig wachsende Unternehmensgewinne und ein günstigeres Umfeld für die asiatischen Aktienmärkte. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis zukünftiger Erträge liege zurzeit bei rund 13 und dürfte einem weiteren Aufwärtstrend kaum im Wege stehen. Vor diesem Hintergrund hat der Börsenaufschwung 2017 nach Meinung der Experten Potenzial für einen mehrjährigen Konjunktur- und Aktienaufschwung.
Seit seinem Amtsantritt im Jahr 2013 habe der chinesische Präsident Xi betont, dass die Nachhaltigkeit des Wachstums wichtiger sei als das Wachstumstempo. Die Reformen auf der Angebotsseite und eine ausgewogenere Wirtschaft sind gute Vorzeichen für die Zukunft, da die Anfälligkeit für wirtschaftliche Schocks dadurch sinkt, heißt es. Präsident Xis ehrgeizige OBOR-Initiative (One Belt, One Road) zur geoökonomischen Integration werde dafür sorgen, dass die übrigen Länder Asiens nachziehen werden. In der gesamten Region geselle sich politische Stabilität zu wirtschaftlicher Stabilität. Neue, starke Führungspersönlichkeiten seien aktiv geworden. Die koreanische Halbinsel wird in der Analyse als geopolitischer Gefahrenherd bezeichnet, der durch eine umsichtige Diplomatie beherrscht werden dürfte.
China verfüge über die Ressourcen, Visionen und Führungsambitionen um zu dominieren, heißt es im Marktkommentar. Die angebotsseitigen Reformen und die OBOR-Agenda seien zumindest für die nächsten fünf Jahre abgesichert. Angesichts der verbleibenden Amtszeiten der politischen Führungen im übrigen Asien sollte ausreichend Stabilität vorhanden sein, damit sich die gegenwärtige Wachstumsdynamik fortsetzen kann. Konsolidierte Industriestrukturen, die Rückkehr der Preissetzungsmacht, ein stärkeres Verbrauchervertrauen, die Verbesserung der Corporate Governance sowie die anhaltende Kostendisziplin dürften den Kursaufschwung 2018 weiter begünstigen. Aktien mit hohem Wachstumspotenzial im „New Economy“- und im Technologiesektor dürften sich weiterhin gut entwickeln, heißt es. Das Vertrauen in die Gewinnerholung im Industrie- und Finanzsektor dürfte eine Neubewertung dieser Aktien nach sich ziehen. Die Möglichkeit einer steiler werdenden Zinsstrukturkurve könnte Banken und Versicherern Auftrieb geben. In Asien ist die Zeit für aktive Stockpicker insgesamt noch günstig, erklärt Columbia Threadneedle.
Quelle: Marktkommentar Columbia Threadneedle
Columbia Threadneedle Investments ist eine globale Vermögensverwaltungsgesellschaft und verwaltet aktuell rund 409 Milliarden Euro (Stand Januar 2018). (TS1)