Asset Manager: "Mit variabel verzinsten Anleihen von steigenden Zinsen profitieren"
Die Asset Management-Gesellschaft Degroof Petercam AM schreibt in einem Marktbericht, dass sich Anleger mit Anleihen, deren Verzinsung regelmäßig an die Entwicklung der Marktzinsen angepasst wird, für steigende Zinsen in Europa positionieren können. Durch ihre geringe Preissensitivität sowie die niedrige Korrelation mit dem breiten Anleihenmarkt eigneten sich variabel verzinste Anleihen zur Diversifikation von Anleihenportfolios.
„Mit variabel verzinsten Anleihen profitieren Anleger ganz automatisch von steigenden Marktzinsen“, sagt Steven Decoster, Senior-Portfoliomanager Fixed Income bei Degroof Petercam AM. „Ein Umfeld steigender Zinsen erhöht die Attraktivität von Floatern im Vergleich zu herkömmlichen Anleihen mit fixem Kupon. Der Spread europäischer Floater gegenüber sicheren Staatsanleihen liegt aktuell durchschnittlich bei circa 0,7 Prozent“.
Während die Preise von Anleihen mit fixem Kupon mitunter stark schwanken können, wenn sich die Marktzinsen ändern, zeigen sich die Kurse von Floatern mit gleicher Laufzeit deutlich robuster. Zur geringen Volatilität von Floatern tragen die vierteljährliche Anpassung der Grundverzinsung an das kurzfristige Marktniveau - entsprechend einer Duration, die quasi bei Null liegt - sowie die kurzfristigen Laufzeiten der Papiere bei, deren Endfälligkeiten in der Regel zwischen einem und fünf Jahren liegen.
„Neben der relativ geringen Preissensitivität trägt auch die geringe Korrelation mit dem gesamten Anleihenmarkt zum Diversifikationseffekt bei, den Floater als Bausteine in einem Bondportfolio bieten“, so Decoster. Der Rentenexperte verweist in diesem Zusammenhang auf die geringe Korrelation mit dem „JPM EMU Govt Index“, der den breiten europäischen Anleihenmarkt repräsentiert. Sie lag zwischen 2005 und 2018 bei nur sieben Prozent. Zum Vergleich: Euro-Staatsanleihen mit fünf bis sieben Jahren Laufzeit korrelierten in diesem Zeitraum zu 94 Prozent mit dem Index, während in Euro begebene inflationsindexierte Anleihen eine Korrelation von 68 Prozent sowie Euro-Investment Grade-Unternehmensanleihen von 62 Prozent aufwiesen.
Quelle: Pressemitteilung Degroof Petercam AM
Degroof Petercam AM ist eine unabhängige Asset-Management-Gesellschaft mit Hauptsitz in Brüssel. Neben aktiv gemanagten Publikumsfonds verwaltet Degroof Petercam AM Vermögensverwaltungsmandate für institutionelle Investoren. Das Unternehmen verwaltet ein Vermögen in Höhe von rund 34 Milliarden Euro. (Stand: September 2018) (TH1)