Berenberg Märkte-Monitor: Aktieninvestoren werden vorsichtiger
Die Konjunkturrisiken haben zugenommen und die jüngsten Makrodaten haben tendenziell enttäuscht, schreibt Prof. Dr. Bernd Meyer, Chefanlagestratege und Leiter Multi Asset im Wealth und Asset Management der Privatbank Berenberg, im aktuellen Marktkommentar „Berenberg Monitor“. Infolgedessen seien die Renditen sicherer Staatsanleihen gefallen und die Zinskurven seien steiler geworden.
Gold ist in US-Dollar gemessen nahe seinem Rekordhoch. Der Markt preist laut Meyer zunehmend eine Rezession ein. Nur bei Aktien scheine es auf den ersten Blick nicht der Fall zu sein. „Die großen Indizes befinden sich nahe ihren YTD-Höchstständen, getrieben durch eine positive Saisonalität, einer Zunahme der Liquidität und Käufe systematischer Strategien, dank einer fallenden Volatilität und einer wieder negativen Aktien-Anleihe-Korrelation. Unter der Oberfläche entwickeln sich aber defensive und Qualitäts-Unternehmen deutlich besser als Zykliker – ein Zeichen dafür, dass auch die Aktieninvestoren vorsichtiger werden. Ab Sommer dürfte zudem die Liquidität wieder abnehmen, sollte es zu einer Einigung bei der US-Schuldenobergrenze kommen. Wir rennen der Rallye folglich nicht hinterher, sondern bleiben balanciert aufgestellt“, so Meyer.
Die Berichtssaison in Europa und den USA für das erste Quartal wird in den nächsten Tagen an Fahrt aufnehmen, führt Meyer aus. 87 Prozent der Unternehmen des S&P 500 nach Marktkapitalisierung werden bis zum 5. Mai die Ergebnisse für das erste Quartal veröffentlichen. Von Seiten der Zentralbanken bleibt es im April hingegen ruhig. Konjunkturell wird es spannend. Am Mittwoch werden die Inflationsdaten (März) für die USA und das Fed-Protokoll (März) veröffentlicht. Die Industrieproduktionsdaten (Februar) der Eurozone, die US-Erzeugerpreise (März) und die chinesischen Importdaten (März) werden am Donnerstag bekannt gegeben. Am Freitag folgen die Einzelhandelsumsätze (März), das Verbrauchervertrauen (Uni Michigan, März) und die Industrieproduktionsdaten (März) der USA. In der Folgewoche werden der ZEW-Index (April), die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes (April) für die USA und Europa sowie die US-Häusermarkdaten (März) publiziert. (DFPA/JF1)
Die Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG (Berenberg Bank) ist eine 1590 gegründete Privatbank mit Sitz in Hamburg. Sie ist auf den Geschäftsfeldern Wealth and Asset Management, Investmentbank und Corporate Banking tätig. Das Unternehmen beschäftigt über 1.700 Mitarbeiter und verwaltet ein Vermögen in Höhe von 40 Milliarden Euro.