Bluebay: "Die höheren Teuerungsraten sind da"
Die Preisteuerung wird zum Zünglein an der Waage für die Marktentwicklung, schreibt Mark Dowding, Chief Investment Officer beim Asset Manager Bluebay, in seinem aktuellen Marktkommentar. Bleibt die Inflation auf niedrigem Niveau, werde es wenig Druck auf die US-Notenbank geben, die Zinsen zu erhöhen. „Sofern jedoch die Inflation nach oben tendiert, werden die Anleiherenditen und Leitzinsen steigen, was zu einer heiklen Marktdynamik führen könnte“, so Dowding.
Im Februar stiegen die Verbraucherpreise im Vergleich zum Vorjahresmonat um 1,7 Prozent, wie das Arbeitsministerium in Washington jüngst mitteilte. Niedrigere Treasury-Renditen, die sich im Gefolge des erhöhten Preisauftriebs einstellten, sorgten für eine neue Rally bei Risikoanlagen, wobei US-Aktien wieder in die Nähe historischer Höchststände stiegen, schreibt Dowding. Der Eindruck dürfte aus Sicht des Experten nicht trügen, dass der Verlauf der Inflation letztendlich der Schlüssel für die Leitzinsen, Anleiherenditen und die breitere Marktrichtung in den kommenden Monaten und Quartalen sein wird.
Dowding: „Einfach ausgedrückt: Bleibt die Inflation auf niedrigem Niveau, wird es wenig Druck auf die US-Notenbank geben, die Zinsen zu erhöhen. In einem solchen Szenario könnten ein robustes Wirtschaftswachstum und reichlich Liquidität die Märkte weiter nach oben treiben. Sofern jedoch die Inflation nach oben tendiert, werden die Anleiherenditen und Leitzinsen steigen, was zu einer heiklen Marktdynamik führen könnte.
Wir neigen dazu, einen mittelfristigen Anstieg der Inflation zu erwarten: Die Fiskalpolitik übt sich weiterhin in einer expansiven Rolle und die Federal Reserve reagiert gerne auf Veränderungen der Preisentwicklung, anstatt ihnen zuvorzukommen.“
Nachdem US-Präsident Joe Biden das 1,9 Billionen US-Dollar umfassende Corona-Konjunkturpaket mit seiner Unterschrift in Kraft gesetzt hat, werde es nicht mehr lange dauern, bis die US-Haushalte Schecks per Post erhalten. Weil ein großer Teil früherer staatlicher Zuwendungen aufgrund der unübersichtlichen Corona-Lage gespart wurde, dürften die Bilanzen vieler Verbraucher, die über weitere Rücklagen verfügen, „solide aussehen“. „Sobald sich die wirtschaftliche Aktivität normalisiert, würde es uns daher nicht überraschen, wenn eine ausgeprägte Konsumbereitschaft die bisherige Sparneigung in den Schatten stellt. Ein Leben ohne Öffentlichkeit schreckt vom Geldausgeben ab – wer will schon in neue Kleidung investieren, wenn man nirgendwo hingehen kann? Sobald jedoch die Eindämmungsmaßnahmen gegen Covid-19 zurückgenommen werden können, wird es kein Halten mehr geben, um an die Kleiderstangen zu kommen“, so Dowding abschließend. (DFPA/JF1)
Quelle: Marktkommentar Bluebay
Bluebay Asset Management LLP ist Spezialist für Fixed-Income-Management. Das Unternehmen mit Sitz in London investiert weltweit mehr als 59 Milliarden US-Dollar für institutionelle Anleger und Finanzinstitute über das gesamte Fixed-Income-Spektrum. Bluebay hat Niederlassungen in Großbritannien, der Schweiz, Deutschland, Luxemburg, den USA, Japan und Australien. Bluebay Asset Management befindet sich zu 100 Prozent im Besitz der Royal Bank of Canada und ist Teil von RBC Global Asset Management.