Bluebay Marktkommentar: "Erste Zinserhöhungen kommen Ende 2022"
Mit Blick auf die jüngsten Verlautbarungen der US-Notenbank sieht Mark Dowding, Chief Investment Officer beim Asset Manager Bluebay, Hinweise, dass die Fed ihre zukünftige Politik strikt an den Wirtschaftsdaten ausrichten will. „Die Aufmerksamkeit der Marktteilnehmer sollte daher dezidiert auf die konjunkturelle Entwicklung gerichtet sein“, schreibt Dowding in seinem aktuellen Marktkommentar.
Laut Dowding vermittelte Jerome Powell auf der jüngsten Zinssitzung der Fed eine taubenhafte Haltung der US-Notenbank. Die Projektionen sehen vor, dass die Zinssätze bis Ende 2023 auf einem Niveau nahe null Prozent gehalten werden, obwohl sowohl die Wachstums- als auch die Inflationsprognosen deutlich angehoben wurden.
„Unserer Meinung nach besteht die Kernbotschaft der Fed darin, dass sie plant, auf Konjunkturdaten zu reagieren. Sie will ihre Politik erst dann ändern, wenn die Indikatoren zeigen, dass in der Wirtschaft wieder Vollbeschäftigung herrscht und das Inflationsziel erreicht oder übertroffen wird. Die Aufmerksamkeit der Marktteilnehmer sollte daher dezidiert auf die konjunkturelle Entwicklung gerichtet sein.
Wir erwarten, dass es in den kommenden Monaten zu einem robusten US-Wachstum kommt. Unsere Projektion für ein BIP-Wachstum in den USA von über 7 Prozent in diesem Jahr liegt dabei sogar über den Prognosen der Fed. In ähnlicher Weise erwarten wir weitere Zuwächse bei der Beschäftigung, die unseren Prognosen zufolge ebenfalls über dem breiten Marktkonsens liegen“, so der Bluebay-Experte.
Dowding und sein Team gehen außerdem davon aus, dass entgegen der Erwartung vieler Marktteilnehmer das Risiko steigender Inflationsraten zunimmt. „Nachdem sich die Inflation bereits jetzt im Frühjahr in Richtung 2,5 Prozent bewegt, bezweifeln wir, dass sie im Verlauf des Sommers unter zwei Prozent fällt: Die aufgestaute Verbrauchernachfrage prallt auf Angebots- und Kapazitätsengpässe, wodurch die Unternehmen mehr Preissetzungsmacht ausüben können als in den vergangenen Jahren.
Mit Blick auf die US-Wirtschaft erwarten wir, dass die Fed mit ersten Zinserhöhungen Ende 2022 beginnt, nachdem sie Ende des laufenden Jahres erste Schritte im Zusammenhang mit ihrem geplanten Tapering einleiten könnte. Folglich sehen wir Spielraum für weiter steigende Anleiherenditen“, so Dowding abschließend. (DFPA/JF1)
Quelle: Marktkommentar Bluebay
Bluebay Asset Management LLP ist Spezialist für Fixed-Income-Management. Das Unternehmen mit Sitz in London investiert weltweit mehr als 59 Milliarden US-Dollar für institutionelle Anleger und Finanzinstitute über das gesamte Fixed-Income-Spektrum. Bluebay hat Niederlassungen in Großbritannien, der Schweiz, Deutschland, Luxemburg, den USA, Japan und Australien. Bluebay Asset Management befindet sich zu 100 Prozent im Besitz der Royal Bank of Canada und ist Teil von RBC Global Asset Management.