Comgest schätzt Japans Aktienmarkt weiter als attraktiv ein
Die gute Entwicklung des japanischen Anlagemarktes seit Jahresanfang wird sich für Anleger weiter bezahlt machen. Zu dieser Einschätzung gelangt Richard Kaye, Portfoliomanager des Aktienfonds „Comgest Growth Japan“ bei der französischen Fondsgesellschaft Comgest, in seinem aktuellen Marktkommentar.
„Die geopolitischen Rahmenbedingungen bleiben unsicher, da die Führung der regierenden Partei Japans, der Liberaldemokratischen Partei, im Herbst zur Wahl steht und potenzielle Zölle den Welthandel bedrohen. Wir beobachten diese Rahmenbedingungen, können diese jedoch mit unserem Qualitätswachstumsansatz abfedern“, führt Kaye aus. Dabei könne leicht vergessen werden, dass die Marktentwicklung in Japan unter den Industriemärkten einzigartig war: „Nur hier verkauften heimische institutionelle Anleger im großen Stil Japan-Aktien und hatten über Jahrzehnte eine besondere Vorliebe für Rentenpapiere. Da jedoch die rasant steigende Zahl der Rentner reale Renditen verlangt und die Zinsen am Boden liegen, sehen sich Pensionsfonds nun dazu gezwungen, höhere Risiken einzugehen. Gerade rechtzeitig wachsen die Gewinne japanischer Unternehmen kräftig. Die Interessen der Aktionäre werden zudem stärker beachtet“, so Kaye.
Exporteure des aktuell in Asien gefragten japanischen Lifestyles, Gesundheitsanbieter und Profiteure von Branchenkonsolidierungen bleiben nach Einschätzung Kayes die Bereiche, in denen Qualitätswachstumsanleger gute Chancen haben. Ansonsten gebe es kaum Veränderungen im Portfolio seines Japan-Flaggschifffonds. „Im Maschinenbausektor haben wir gegensätzliche Entwicklungen wahrgenommen. Der weltweite Investitionszyklus wächst verhaltener als im Vorjahr. Wir werden dies in der bevorstehenden Berichtssaison verfolgen, versuchen jedoch in Hersteller einzigartiger Produkte zu investieren, bei denen die hohe Nachfrage nachhaltiger als ein Zyklus ist“, kündig Kaye an.
Während Europa seinen künftigen Kurs auf den Prüfstand stelle und in den USA im November zwischen zwei grundverschiedenen Visionen von Amerika gewählt werde, sei Japans politisches Umfeld stabil und aktionärsfreundlich. Das Marktumfeld bleibe insbesondere für Qualitätswachstumsinvestoren sehr freundlich, da gutes Wachstum mit steigenden Kapitalrenditen verbunden sei. „Wenn Japan weiterhin so reformfreundlich bleibt, sollten einige unserer Portfoliounternehmen über erhebliches Potenzial verfügen, da viele von ihnen Konsolidierer in überalterten und fragmentierten Märkten sind. Gleichzeitig belegen Daten aus zwanzig Jahren: Unsere Bewertungsprämie sind durch überdurchschnittliches Gewinnwachstum und entsprechende Kapitalrenditen gerechtfertigt. Der Gewinnausblick für die nächsten fünf Jahre stimmt uns zuversichtlich, dass das überdurchschnittliche Wachstum unserer Portfoliounternehmen anhält und die Performance treiben wird“, zeigt sich Kaye überzeugt.
Quelle: Marktkommentar Comgest
Comgest S.A. ist eine unabhängige französische Fondsgesellschaft mit Sitz in Paris. Die 1985 gegründete Gesellschaft, deren Kapital vollständig von den Unternehmensgründern und Mitarbeitern gehalten wird, ist auf die selektive Auswahl von Wachstumsunternehmen spezialisiert. Sie beschäftigt über 150 Mitarbeiter und verwaltet ein Vermögen in Höhe von 28,3 Milliarden Euro. (Stand: 31. Dezember 2017) (jpw1)