Der Verkaufsdruck steigt bei Private Equity
In Private-Equity-Fonds steigt die Haltedauer der aktuell im Portfolio befindlichen Beteiligungen. Im Schnitt sind die aktiven Beteiligungen von Fondsmanagern bereits mehr als 3 Jahre in Private-Equity-Hand, länger als in den vergangenen Jahren. Benedikt Pfeuffer, Director Private-Equity beim Multi Family Office HQ Trust GmbH, erklärt die Hintergründe und wagt einen Blick nach vorne.
Pfeuffer analysierte die Haltedauer der aktiven Beteiligungen in US-Buyout-Fonds. Dabei achtete der Experte vor allem auf die durchschnittlichen Werte (Median), aber auch auf den Anteil der Firmenbeteiligungen, die bereits mehr als 5 Jahren in Private-Equity-Hand sind – und sich somit länger im Fondsbestand befinden als typischerweise vorgesehen. Pfeuffers Ergebnis: Die durchschnittliche Haltedauer (Median) aktiver Bestandsunternehmen ist in US-Buyout-Fonds seit 2021 um 6 Monate auf durchschnittlich 3,3 Jahre gestiegen. Der Anteil an Unternehmen, die sich bereits mehr als fünf Jahre im Besitz des Private-Equity-Managers befinden, ist mit 31 Prozent höher als in den vergangenen zehn Jahren. Gründe für das niedrigere Transaktionsvolumen in 2023 im Vergleich zu den hohen Volumina in 2021 und 2022 sieht Pfeuffer unter anderem in den unterschiedliche Preisvorstellungen von Käufern und Verkäufern, die Zurückhaltung der Banken bei der Kreditvergabe sowie gestiegene Finanzierungskosten.
Für 2024 erwartet Pfeuffer Zinssenkungen, die seiner Meinung nach für eine Zunahme der Transaktionen in 2024 sprechen. Hinzu kommen aus seiner erste Signale aus den USA, dass die Finanzierungsbereitschaft der Banken wieder steigt. „Gleichzeitig nimmt der Druck auf die Manager zu, Unternehmen zu verkaufen: Die Investoren haben weiterhin eine gewisse Präferenz für Liquidität und realisierte Renditen,“ meint Pfeuffer.
Dennoch bleibt für den Experten der Bereich Private Equity auch weiterhin interessant: „Wir erwarten im Bereich Private Equity bei guter Managerselektion längerfristig weiterhin attraktive Erträge“, so Pfeuffer abschließend. (DFPA/abg)
Die HQ Trust GmbH ist das Multi Family Office der Familie Harald Quandt. Das Unternehmen betreut große Familienvermögen, Stiftungen und institutionelle Anleger bei der Vermögensstrukturierung, der Vermögenskontrolle sowie der Vermögensverwaltung. Zudem fungiert das Unternehmen mit Sitz in Bad Homburg als Berater für institutionelle Anleger, Pensionskassen und Versorgungswerke.