Die Wiedergeburt japanischer Aktien
Japan steht nach jahrzehntelanger Stagnation plötzlich wieder im Mittelpunkt des Investoreninteresses. Zurecht, sagt June-Yon Kim, Lead Portfolio Manager für japanische Aktien bei Lazard Asset Management.
„Japan ist der zweitgrößte entwickelte Markt, weist jedoch Schwellenmarkt-ähnliche Ineffizienzen auf“, analysiert Kim, „daraus ergeben sich vielfältige Chancen für aktive Investoren.“ Anleger sollten Japan wie jeden anderen Markt angehen, so Kim: „Die Fundamentaldaten und Bewertungen der Unternehmen sollten im Vordergrund stehen. Wenn man den japanischen Aktienmarkt aus diesem Blickwinkel betrachtet, dann haben wir aktuell das seit sehr langer Zeit beste Umfeld für Japan-Anlagen.“
Angesichts jahrzehntelanger Stagnation und Deflation hätten Anleger lange Zeit wenig Interesse an Japan gezeigt und entsprechend wenig in Marktresearch investiert, so der Experte: „Die meisten Fondsmanager sind in Japan untergewichtet. Dabei ist der japanische Aktienmarkt der zweitgrößte der Welt. Er macht rund 6 Prozent der Marktkapitalisierung des MSCI World und fast 23 Prozent des MSCI EAFE Index aus, welcher Europa, Australasien und Fernost umfasst. Zudem sind fast 30 Prozent der Unternehmen im MSCI EAFE in Japan ansässig“, sagt Kim. „Aus diesem lange bestehenden Missverhältnis zwischen der Größe und Bedeutung des Marktes einerseits und dem fehlenden Investoreninteresse andererseits ergeben sich heute Chancen.“
Ein wesentlicher Grund für die veränderte Sicht der Anleger auf Japan sei die Rückkehr der Inflation: „Aufgrund der globalen Entwicklungen ist die Inflation nun auch in Japan angekommen“, erklärt Kim. „Was für die meisten Länder negativ wäre, ist für ein Land wie Japan, das so lange in der Deflation steckte, eine gute Nachricht“.
Japanische Anleger würden verstärkt investieren – eine Entwicklung, die durch eine Änderung der Anlageregeln, die im Januar 2024 in Kraft trete, noch beschleunigt werden dürfte. Davon dürften wiederum die Kurse japanischer Aktien profitieren. Gleichzeitig hätten japanische Aktien in den letzten zehn Jahren weltweit eine der stärksten Entwicklungen beim Gewinnwachstum pro Aktie (Earnings per Share, EPS) verzeichnen können. „Betrachtet man die Aktienrückkäufe, Dividenden und auch das Gewinnwachstum zeigt sich: Japan befindet sich finanziell gesehen in einer sehr guten Lage. Japanische Banken und Unternehmen weisen heute eine Nettoliquidität von über 40 Prozent auf.“ (DFPA/abg)
Als indirekte Tochtergesellschaft von Lazard Ltd (NYSE: LAZ) bietet Lazard Asset Management (LAM) weltweit eine breite Palette von Aktien-, Anleihen- und alternativen Investmentprodukten. LAM und verbundene Vermögensverwaltungsgesellschaften der Lazard-Gruppe verwalten ein Kundenvermögen in der Höhe von rund 215,6 Milliarden Euro (Stand: 30. September 2023).