Europa rückt am Kapitalmarkt näher an seine Bürger ran
Nach der Ausgabe von Social Bonds zur Finanzierung von europäischen Arbeitslosenhilfen (SURE) legt die EU-Kommission – stellvertretend für die Europäische Union (EU) – nach. Seit dem 15. Juni 2021 nimmt sie erstmals Geld zur Finanzierung des Krisenhilfepakets „Next Generation EU“ (NGEU) am Markt auf. Die „NGEU-Bonds“ richten sich an institutionelle Investoren, aber auch an Privatanleger. Bald sollen auch kurzlaufende Anleihen (T-Bills) und grüne Anleihen folgen. Damit mischt Europa den Anleihemarkt kräftig auf, schreibt Christian Kopf, Leiter Portfoliomanagement Renten beim Asset Manager Union Investment und Mitglied des Union Investment Committee, in einem aktuellen Marktkommentar.
Bis zum Jahr 2026 will die EU-Kommission für „NGEU“ rund 800 Milliarden Euro bei Anlegern einsammeln, um Krisenhilfen für einzelne EU-Länder zu finanzieren und die europäische Wirtschaft nachhaltiger zu machen. Nebenbei wird die EU damit auch zur größten Green-Bond-Emittentin der Welt und untermauert ihren Anspruch der nachhaltigen Transformation der Finanzmärkte, so Kopf. Voraussichtlich ab September sollen rund 250 Milliarden Euro des geplanten Finanzierungsvolumens über grüne Anleihen aufgenommen werden und zweckgebunden in Klimaschutzprojekte fließen.
Bisher habe die EU allein zur Finanzierung des Arbeitslosenhilfe-Programms „SURE“ 89 Milliarden Euro am Kapitalmarkt aufgenommen, bis Ende 2021 dürften sich die ausstehenden SURE-Bonds auf rund 94 Milliarden Euro summieren, schätzt Kopf. Wegen ihrer nachhaltigen Eigenschaft als Social Bonds stießen die SURE-Anleihen unter Investoren auf sehr starkes Interesse. Die ersten „NGEU“-Anleihen werden als herkömmliche Anleihen begeben und nicht als „grüne Anleihen“, da die Erstellung des Rahmenwerks noch nicht abgeschlossen ist. Da bei den neuen Anleihen die nachhaltige Komponente noch fehlt, könnte von einigen Anlegern eine leicht höhere Neuemissionsprämie verlangt werden. Die Nachfrage sei dennoch beachtlich. Die Konsortialführer haben für die neue zehnjährige Anleihe im Volumen von maximal 20 Milliarden Euro kurz vor Schließung des Orderbuchs eine Nachfrage von über 107 Milliarden Euro gemeldet. Das unterstreiche die Attraktivität der EU als sicherer Hafen am Kapitalmarkt.
„Wir gehen künftig von einer hohen Liquidität der NGEU-Anleihen aus, da die Emissionsvolumina deutlich größer sein werden als die bisherigen SURE-Anleihen der EU. Auch wenn es sich um eine zeitlich begrenzte Schuldenaufnahme handelt: Die EU-Kommission mausert sich damit langsam zum europäischen Schuldenmanager. Wir begrüßen die Transparenz bezüglich der Emissionsdaten und Emissionsvolumen sowie der Laufzeiten, denn dies hilft Investoren, sich vorzubereiten. Insbesondere die Tatsache, dass künftig Anleihen auch im Rahmen von Auktionen an den Markt kommen und nicht nur über Bankensyndikate, zeigt, dass Europa in Kapitalmarktfragen enger zusammenrückt.
Für Investoren sind die mit der höchsten Kreditwürdigkeit eingestuften NGEU-Anleihen eine Alternative zu Bundesanleihen, da sie bei gleicher Laufzeit einen Renditeaufschlag bieten“, so Kopf. (DFPA/JF1)
Quelle: Marktkommentar Union Investment
Die Union Asset Management Holding AG (Union Investment) mit Sitz in Frankfurt am Main ist der Anbieter für die Fondsvermögensverwaltung innerhalb der genossenschaftlichen Finanzgruppe.