Fidelity-Halbjahresausblick: Japans Aktien vor nachhaltigem Aufwärtstrend
Nach Einschätzung von Alex Treves, Leiter japanische Aktien bei Fidelity Worldwide Investment, scheint der japanische Aktienmarkt nach mehr als zwei Jahrzehnten nachlassender Bedeutung an der Schwelle zu einem dauerhaften und nachhaltigen Aufwärtstrend zu stehen. Das habe Auswirkungen weit über die Grenzen Japans hinaus. Dennoch würden viele Anleger den dortigen Aktienmarkt und seine aussichtsreiche Zukunft verkennen.
Einer der Hauptgründe für die verbesserten Aussichten sei die geopolitische Verschiebung in Asien, vor allem ein selbstbewussteres China. Politiker und andere Entscheidungsträger in Japan würden sich daher darauf konzentrieren, den geopolitischen Einfluss des eigenen Landes zu stärken. Das gelinge aber nur mit einer nachhaltigen wirtschaftlichen Erholung Japans.
Positiv sei in diesem Zusammenhang, dass die Politik von zyklischen Faktoren unterstützt werde. So verbessere die sehr niedrige Arbeitslosenquote die Aussicht auf steigende Haushaltseinkommen. Sie seien für die Reformpolitik des japanischen Ministerpräsidenten Abe von entscheidender Bedeutung. Denn die höheren Einkommen sollen das Verbrauchervertrauen verbessern und damit für steigende Haushaltsausgaben sorgen. Das soll dazu beitragen, das Land von der deflationären in eine inflationäre Stimmung zu führen. Steigende Konsumausgaben stützen die Profitabilität der Unternehmen und würden damit den Boden für Investitionen bereiten, die Japans Wirtschaft wieder auf einen dauerhaften Wachstumspfad führen.
Die Sorge, dass die niedrigen Energiepreise die Deflation in Japan wieder anheizen könnten, sei zwar verständlich, aus Sicht von Treves aber unbegründet. Denn niedrige Energiepreise wirkten sich zwar für mindestens ein Jahr negativ auf die Inflationsrate aus, seien aber umgekehrt für die Kaufkraft der Verbraucher und Unternehmen sehr positiv. Da Japan seine fossilen Brennstoffe importiere, werden mögliche disinflationäre Tendenzen des niedrigen Ölpreises durch die zu erwartenden positiven Konjunkturimpulse überlagert.
Insbesondere der Fokus auf eine höhere Eigenkapitalrendite rechtfertige künftig steigende Aktienbewertungen, so Treves.
Quelle: Halbjahresausblick Fidelity
Fidelity Worldwide Investment (FIL Limited) ist eine 1969 gegründete, weltweit tätige Fondsgesellschaft mit Sitz in Boston. Das Unternehmen ist ein Schwesterunternehmen des 1946 gegründeten, auf den amerikanischen Markt fokussierten Vermögensverwalters Fidelity Investments. Die Anteile beider Gesellschaften befinden sich vollständig in Familien- und Mitarbeiterbesitz. FIL Limited beschäftigt über 6.900 Mitarbeiter und verwaltet ein Vermögen in Höhe von rund 259,6 Milliarden Euro. (Stand: 31. März 2015) (TH1)