Fondsmanager hält unterbewertete US-Value-Aktien für aussichtsreich
Der Anlageberater Pzena Investment Management sieht derzeit Chancen bei unterbewerteten Value-Titeln in den USA. Unternehmensgründer Richard Pzena, zudem Co-Fondsmanager des „Pzena US Large Cap Value Fund“, betont, dass der gegenwärtige Value-Zyklus noch sehr viel Spielraum bietet.
In der Vergangenheit dauerten Value-Zyklen seinen Berechnungen zufolge im Durchschnitt 62 Monate und brachten eine Outperformance von 138 Prozentpunkten (zurückgehend bis 1973). „Auf diesem Weg haben US-Value-Aktien aktuell erst etwa ein Viertel zurückgelegt“, so Pzena.
Insbesondere in Zeiten steigender Zinsen sowie einem moderaten bis hohen Inflationsniveau zeigten Value-Titel in der Vergangenheit deutliche Vorteile gegenüber Wachstumsaktien. „In 14 Perioden mit steigenden US-Zinsen seit 1960 ist der S&P 500 Index zwölfmal gestiegen und hat dabei eine durchschnittliche jährliche Rendite von 8,7 Prozent erzielt“, führt Pzena hierzu aus. „US-Value-Aktien sind indes 13-mal gestiegen und haben dabei eine durchschnittliche jährliche Rendite von 12,5 Prozent geschafft “, so der Co-Manager weiter.
Um die Chancen von US-Value-Aktien zu nutzen und die entsprechenden Titel herauszufiltern, verfolgt Pzena Investment Management einen interaktiven Teamansatz. „Unsere Analysten bringen nicht nur Finanzwissen, sondern auch berufliche Erfahrungen aus verschiedensten Bereichen mit ein“, erklärt der Unternehmensgründer. „Als Team konzentrieren wir uns auf die 20 Prozent der Unternehmen, die am deutlichsten unterbewertet sind. Die entscheidende Frage dabei lautet: Haben diese Unternehmen heute ein Problem, oder morgen? Wenn wir ein temporäres Problem und die Lösung erkennen, dann berechnen wir die normalisierte Ertragskraft dieser Unternehmen und entscheiden auf dieser Basis, ob wir die Aktie kaufen wollen oder nicht.“ (DFPA/TH1)
Pzena Investment Management, LLC ist ein unabhängiger, registrierter Anlageberater, der 1996 mit der Verwaltung von Vermögenswerten begann. Zum 31. Dezember 2021 verwaltete Pzena ein Vermögen von rund 52,5 Milliarden US-Dollar.