Industriemetalle & Emerging Markets: Welche Rolle spielen ESG-Überlegungen?
Die Entwicklung der Rohstoffindustrie ist angesichts der weltweiten Nachfrage nach Energie und Mobilität unausweichlich, aber die Politik muss sicherstellen, dass mögliche negative Auswirkungen auf Umwelt, Soziales und Governance (ESG) berücksichtigt werden. Das merkt Yvette Babb, Portfoliomanagerin für Hard- und Local Currency Strategien im Emerging Markets Debt (EMD) Team des Investmentmanagers William Blair Investment Management, in einem Kommentar an.
Wie Alexandra Symeonidi und Luis Olguin in ihrer jüngsten Serie über den Aufstieg von Elektrofahrzeugen beschrieben haben, kann der Bergbau negative Auswirkungen auf die Umwelt haben. Er erfordere oft große Flächen, was die Artenvielfalt beeinträchtigen könne, und die Verarbeitung könne hohe Emissionen sowie Wasser- und Bodenverschmutzung verursachen. Den nationalen Regierungen stehen gesetzliche, regulatorische und politische Instrumente zur Verfügung, um die vier Hauptbereiche des Umweltmanagements im Bergbau anzugehen: Wasser, biologische Vielfalt, Abfall sowie Notfallvorsorge und -maßnahmen. Die Regierungen könnten versuchen, strenge Richtlinien für die Entsorgung von Abfällen und Bergbaureststoffen einzuführen, und die Behörden können durch Vorschriften die Möglichkeit erhalten, den Betrieb einzustellen, wenn der Umweltschutz, die Verringerung der Umweltverschmutzung und die Abfallbewirtschaftungssysteme nicht funktionieren. Doch wie bei allen nationalen Entwicklungspolitiken erfordere auch die Umsetzung und Durchsetzung dieser Maßnahmen angemessene Ressourcen und institutionelle Unterstützung. Wenn die Ausweitung des Rohstoffsektors nicht mit einem diversifizierten Wirtschaftswachstum und einer Ausweitung der Beschäftigung einhergeht, kann dies zu mehr Armut und Ungleichheit führen.
Allgemeiner ausgedrückt: Wenn die Ausweitung des Rohstoffsektors nicht mit einem diversifizierten Wirtschaftswachstum und einer Ausweitung der Beschäftigung einhergehe, kann sie mit mehr Armut und Ungleichheit verbunden sein. „Dies untergräbt unseres Erachtens das Wachstumspotenzial eines Landes und damit auch seine mittel- bis langfristige Kreditwürdigkeit“, sagt Babb. Und in Verbindung mit den anderen negativen Auswirkungen könne es die soziale Unterstützung für den Bergbau kurzfristig untergraben. Im vergangenen Jahr gab es in Lateinamerika eine beachtliche Anzahl öffentlicher Proteste gegen Bergbauaktivitäten. Da die gesellschaftliche Unterstützung für den Sektor abgenommen habe, bestehe die politische Reaktion in einer populistischen Politik, die verspricht, die Staatseinnahmen aus dem Sektor kurzfristig durch höhere Steuern oder die Verstaatlichung von Vermögenswerten zu maximieren.
„Eine starke Regierungsführung ist unserer Ansicht nach entscheidend für die umsichtige Ausbeutung des Reichtums an natürlichen Ressourcen. In diesem Sinne sind wir der Meinung, dass eine solide Verwaltung der öffentlichen Finanzen und eine gute Unternehmensführung zur Stärkung der Transparenz und Rechenschaftspflicht in diesem Sektor beitragen. Was die Anlagemöglichkeiten angeht, so werden viele der etablierten Produzenten der Metalle der Zukunft, die wir in dieser Serie besprochen haben (einschließlich China, Chile und Indonesien), als Länder mit niedrigem Beta eingestuft, die im Allgemeinen über starke makroökonomische Fundamentaldaten verfügen und Anlagechancen bieten. Der Beitrag der Metalle der Zukunft könnte mittelfristig eine weitere Diversifizierung ermöglichen; allerdings könnten sich die Entwicklungen in weniger entwickelten Teilen der Welt als umwälzender erweisen“, sagt Babb. (DFPA/mb1)
William Blair ist eine globale Boutique mit Expertise in Investment Banking, Investment Management und Private Wealth Management.