Kommentar: Für Anleihenanleger zeichnen sich Chancen ab
„Im Januar haben wir vorhergesagt, dass wir uns möglicherweise für einen etwas längeren Zeitraum auf höhere Zinsen einstellen müssen. Die Entwicklung seitdem scheint unsere Prognose zu bestätigen: Der Rentenmarkt preist nur noch drei Zinssenkungen in den USA ein. Das entspräche auch der Erwartung der amerikanischen Notenbank“, sagt Marko Behring, Leiter Asset Management der Fürst Fugger Privatbank, in einem Kommentar.
„Der Markt erwartet zwar noch eine erste Zinssenkung für Juni, aber nur noch mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 55 Prozent.“ Auch in Europa erwarte der Zinsmarkt mittlerweile nur noch vier Zinssenkungen im Verlauf des Jahres und nicht mehr sechs, wie bisher. Die bisherigen Zinssenkungserwartungen seien ein Grund, weshalb Anleihen dieses Jahr bislang eher weniger gut gelaufen seien. Es zeichne sich aber gerade eine Trendwende ab. Behring: „Wer meint, den Zug auf der Rentenseite beim letzten Mal verpasst zu haben, findet nun wieder attraktivere Einstiegsniveaus vor.“ Anleger, die mit einem Investment in dieser Anlageklasse liebäugelten und im vergangenen Jahr den Einstiegszeitpunkt verpasst hätten, könnten nun schon einmal damit beginnen, erste Positionen aufzubauen.
Die Anzeichen für mögliche Gewinne seien durchaus da: Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen habe sich seit Ende Dezember von 3,8 Prozent wieder auf 4,3 Prozent verbessert und auch zehnjährige deutsche Staatsanleihen rentierten aktuell wieder bei etwa 2,5 Prozent gegenüber 1,9 Prozent im Dezember. Das Hauptaugenmerk der Märkte liege derzeit auf den nächsten Inflationsdaten, vor allem aber auf der US-Zentralbanksitzung am 20. März 2024. Angesichts heiß gelaufener Aktienmärkte und einer bislang solide laufender Wirtschaft könnten dort die Zins-Zügel noch einmal etwas angezogen werden. Gut für Anleihenanleger, meint Behring: „Wird die Fed wieder etwas restriktiver, dann wäre ein erneuter Anstieg der Renditen die Folge - und entsprechend fallende Anleihenkurse. Spätestens dann sollten Anleger diese Zinsniveaus mitnehmen und ihre Anleihenposition aufstocken.“ (DFPA/mb1)
Die Fürst Fugger Privatbank Aktiengesellschaft hat ihren Sitz in Augsburg. Die Bank versteht sich als professioneller Finanzdienstleister für alle Anliegen rund um die private Geldanlage vermögender Privatkunden.