Kommentar: Semiliquide Fonds für Investitionen in erneuerbare Infrastruktur wählen
Für private Investoren gibt es heute mehr Möglichkeiten, Zugang zu Investitionen in erneuerbare Energien zu erhalten. Jack Wasserman und Duncan Hale, beide aus der Schroders Private Markets Group, bewerten die Rolle von semi-liquide Fonds.
Viele Jahre lang profitierten große institutionelle Anleger von der Investition in illiquide Vermögenswerte, während Privatanleger das Nachsehen hatten und viele hochwertige Chancen nicht nutzen konnten. Dazu gehören Investitionen wie direkte Beteiligungen an Infrastrukturprojekten im Zusammenhang mit der Energiewende, die das Potenzial für höhere Renditen, Portfoliodiversifizierung und materielle Vorteile für Umwelt und Gesellschaft sowie Energiesicherheit bieten. Heute eröffnen neue Strukturen Privatanlegern den Zugang zu dieser Art von Investitionen. Privatanleger nutzen diese neu entdeckte Gelegenheit. Wir beobachten eine steigende Nachfrage nach Vermögenswerten, die sowohl die Energiewende unterstützen als auch ein differenziertes Risikoprofil für die Portfolios der Anleger bieten. Aber wie erhalten Privatanleger Zugang zu Investitionsmöglichkeiten in die Energiewende und warum ist dabei eine „semiliquide“ Struktur sinnvoll?
Warum Infrastruktur für die Energiewende?
Bis 2030 sollen jährlich mehr als 2 Billionen US-Dollar in Infrastrukturprojekte investiert werden, die die Energiewende unterstützen[1]. Ein großer Teil dieses Kapitals wird in traditionelle erneuerbare Energieanlagen wie Windparks, Solarkraftwerke und Wasserkraftwerke fließen. Gleichzeitig wird auch in innovative Bereiche wie die Produktion von grünem Wasserstoff, Batteriespeicher und große Wärmenetze investiert. Während die nachhaltigen Ergebnisse unbestreitbar sind, sind es wahrscheinlich die potenziellen wirtschaftlichen Vorteile, die diese Anlageklasse zu einem so wichtigen Bestandteil der Portfolios von Anlegern machen. Die Energiewende bietet die Möglichkeit, Risiken zu diversifizieren und hohe Renditen zu erzielen, die durch stabile und vorhersehbare Cashflows gestützt werden.
Was ist ein semiliquider Fonds?
Semiliquide Strukturen ermöglichen es den Anlegern, Anteile zu einem bestimmten Nettoinventarwert zu kaufen und zu verkaufen. Die Ein- und Ausstiegspunkte und die damit verbundenen Regeln sind so gestaltet, dass die Liquidität auf kontrollierte Weise bereitgestellt wird. Häufig gibt es eine Obergrenze für den Betrag, der zu einem bestimmten Zeitpunkt zurückgegeben werden kann, in der Regel etwa 5 % des Nettoinventarwerts. Ein gut strukturiertes Portfolio, das geografisch, sektoral und nach Anlagearten diversifiziert ist und möglicherweise eine geringe Allokation in liquiden Anlagen wie börsennotierten Aktien und Barmitteln aufweist, kann ein Maß an „natürlicher Liquidität“ erreichen, das regelmäßig und konsistent ist. Semiliquide Fonds verwenden auch Liquiditätsmanagement-Tools, um die Liquidität des Fonds zu steuern, wie z. B. die Festlegung von Rücknahmelimits und die Realisierung liquider Anlagen.
Wie kann ich zeitnah, einfach und robust Zugang zu Assets der Energiewende erhalten?
Der Hauptvorteil von semiliquiden Strukturen ist die Möglichkeit, Zugang zu qualitativ hochwertigen und diversifizierten Anlagen zu erhalten, die einfach zu verwalten sind. Im Bereich der Infrastruktur für die Energiewende können Anleger von den attraktiven Risiko- und Renditemerkmalen profitieren, die zu besseren Portfolioergebnissen beitragen können, und den günstigen Einstiegspunkt nutzen, den der Markt derzeit bietet.
Energiewende-Anlagen sind letztlich illiquide Vermögenswerte. Auch wenn die semiliquide Struktur die Liquiditätsoptionen für Investoren verbessert, gibt es Grenzen für das, was sie bieten kann. Eine kontrollierte Begrenzung der Rücknahmen birgt das Risiko des Gating. Schließlich besteht in wirklich schwierigen Märkten die potenzielle Notwendigkeit, die Rücknahmen zum Schutz der Anleger weiter zu begrenzen. Beide Aspekte sollten von den Anlegern bei der Bewertung semiliquider Positionen innerhalb ihres breiteren Portfolios berücksichtigt werden. (DFPA/abg)
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Schroders plc ist eine unabhängige Vermögensverwaltung mit Sitz in London. Das 1804 gegründete Unternehmen beschäftigt weltweit mehr als 6.100 Mitarbeiter.