Kommentar: Wohn-REITs als Chance
Für die Experten von Janus Henderson Investors verdeutlichen die jüngsten Transaktionen von börsennotierten Wohnimmobilien durch große private Immobilienakteure wie Blackstone die Chancen, die sich aus dem Bewertungsgefälle zwischen Börse und den privaten Märkten ergeben.
Guy Barnard, Tim Gibson und Greg Kuhl, Portfolio Manager bei Janus Henderson, meinen, dass die weltweiten Märkte für Wohn-REITs weiterhin attraktive Möglichkeiten bieten. Grund hierfür sind aus ihrer Sicht demografische Trends, ein mangelndes Wohnraumangebot in den meisten globalen Märkten - das sich in den kommenden Jahren noch verschärfen dürfte - und der Wunsch nach erschwinglichen und gut verwalteten Mietwohnungen.
Im Gegensatz zu anderen Immobilienarten profitieren US-Wohnimmobilien von niedrigeren Kreditpreisen und -verfügbarkeiten – dank staatlich gestützter Kreditmärkte, begrenzter Verkäufe und geringerer Zahlungsschwierigkeiten. Der private Gewerbeimmobilienmarkt hat die Schlagzeilen in den Medien dominiert und die Werte nur langsam an das sich verändernde Makroumfeld angepasst. Im Gegensatz dazu ist der börsennotierte/öffentliche Markt zukunftsorientiert und wird täglich an den Aktienmärkten bewertet. Die Bewertungen spiegeln die negativen Auswirkungen höherer Zinsen auf die Immobilienpreise bereits sehr deutlich wider. Das heißt, dass börsennotierte Real Estate Investment Trusts (REITs) mit großen Abschlägen gegenüber privaten Vermögenswerten gehandelt werden, da sie die Auswirkungen höherer Zinssätze bereits „eingepreist“ haben. So können sie heute von einer Umkehrung der Zinsentwicklung profitieren.
Die Manager geben sich in ihrer Pressemitteilung zuversichtlich und glauben, dass börsennotierte REITs aufgrund ihres Potenzials für attraktive und wachsende Dividendenströme, der Diversifizierung gegenüber anderen Anlageklassen wieder ein wertvoller Baustein in den Portfolios der Anleger sein können. Dank seines festen Kundenstamms und der starken Nachfragetrends - unterstützt durch die sinkende Verfügbarkeit von Hypotheken und die rückläufigen Aktivitäten beim Hauskauf - ist der Mietsektor für Einfamilienhäuser wohl am besten positioniert. Angesichts der jüngsten Übernahmen durch Blackstone würde es die drei Experten nicht überraschen, wenn in den kommenden Monaten weitere Übernahmen börsennotierter REITs durch private Eigentümer folgen werden. Dies sollte einen positiven Ausblick für börsennotierte Immobilien schaffen und den Anlegern das Vertrauen in diesen Sektor zurückgeben. (DFPA/abg)
Die Janus Henderson Group ist ein Vermögensverwalter mit Sitz in London. Zum 31. Dezember 2023 verfügte Janus Henderson über ein verwaltetes Vermögen von rund 335 Milliarden US-Dollar, mehr als 2.000 Mitarbeiter und Niederlassungen in 24 Städten weltweit.