Marktkommentar: Der Einzelhandel ist kein Pandemie-Verlierer
Immobiliensegmente werden oftmals in Gewinner- und Verlierer aufgeteilt. Aktuelle Daten aus den USA legen nahe, dass diese Einteilung regelmäßig hinterfragt werden sollte. Peter Hayes, Global Head of Investment Research beim Immobilienmanager PGIM Real Estate, sieht den Einzelhandel als Profiteur von Restaurant- und Ladenschließungen. Büros bieten Investmentchancen.
Hayes schreibt, dass die meisten Bereiche in der Immobilienwirtschaft unter der Covid-19-Pandemie gelitten haben. Der stationäre Einzelhandel sei zweifelsohne am stärksten betroffen worden. Dennoch kann der Einzelhandel nicht wirklich als Pandemie-Verlierer bezeichnet werden, da die Branche bereits vor 2020 der Sektor mit der schlechtesten Performance war. So war die Schließung von Geschäften aufgrund von Insolvenzen bereits vor Covid-19 auf einem Rekordniveau. Viele der 2020 in Not geratenen Einzelhändler mussten ihre Geschäfte aufgeben was den Prozess der kreativen Zerstörung stark beschleunigt habe. Unter anderem deswegen stehe der Einzelhandelssektor laut Hayes heute so gesund da wie seit Jahren nicht mehr.
Obwohl der Bürosektor unter dem Wunsch nach Homeoffice leidet, sieht Hayes Chancen in diesem Marktsegment. Die Talsohle scheine durchschritten zu sein. So haben sich die Büromieten in Vororten widerstandsfähiger gezeigt als die in den zentralen Geschäftsvierteln (CBDs). Erstere haben nun wieder ihr präpandemisches Niveau erreicht, wenn auch mit erheblichen Unterschieden je nach Gebäudequalität und Lage.
„Wir gehen davon aus, dass sich die Nachfrage der Mieter auf zentral gelegene, gut erreichbare Büros in der Nähe von Restaurants und anderen kulturellen Einrichtungen konzentrieren wird. Die Preisentwicklung im vergangenen Jahr entspricht nicht unserer Einschätzung, da der Unterschied zwischen den Kapitalisierungsraten für Vorstadt- und CBD-Büros auf unter 100 Basispunkte gesunken ist. Da die Kapitalisierungssätze deutlich über denen vieler anderer Immobilienarten liegen, können beide derzeit Investitionsmöglichkeiten bieten. Aber die Argumente für CBDs sind stärker“, so Hayes in seinem Marktkommentar.
Im Gegensatz dazu habe sich die Nachfrage nach Seniorenwohnungen, die sich im vergangenen Jahrzehnt als stabil und nachhaltig erwiesen hat, 2020 abrupt gedreht. Mit der Anfang 2021 eingeleiteten Corona-Impfung nahm die Nachfrage jedoch wieder zu, so dass die Nettoabsorption fast so hoch war wie in einem normalen Gesamtjahr, was auch auf den Nachholbedarf in diesem essenziellen Immobiliensegment zurückzuführen sei. (DFPA/TH1)
PGIM ist der globale Investmentmanager des US-Versicherungskonzerns Prudential Financial, Inc. Das Unternehmen gehört mit einem verwalteten Vermögen von mehr als 1,5 Billionen US-Dollar (per 30. Juni 2021) zu den zehn größten Vermögensverwaltern der Welt.