Marktkommentar: "Der Immobilienmarkt steht vor der Zeitenwende"
Die Zinswende stellt eine ernste Bewährungsprobe für den Immobilienmarkt dar. Martin Güth, Immobilienmarktanalyst bei der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), sieht den Markt vor einer jahrelangen Seitwärtsentwicklung. Auch leichte Rückgänge seien im Zuge dessen einzukalkulieren.
Der Immobilienpreisindex des Verbands deutscher Pfandbriefbanken (vdp) ist im ersten Quartal 2022 weiter gestiegen. Der Gesamtindex für Wohnimmobilien markierte ein neues Allzeithoch und legte dabei - wie schon im Vorquartal - mit einer Rate von 10,7 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal zu. „Die heute veröffentlichten vdp-Daten stehen noch nicht merklich unter dem Einfluss des Zinsanstiegs. Sie sollten daher keinen Immobilienverkäufer oder -Interessenten in eine falsche Sicherheit wiegen. Die Zinswende bedeutet für den Immobilienmarkt eine Zeitenwende“, sagt Güth.
„Der derzeitige Zinsanstieg bedeutet eine massive Verteuerung der Finanzierung und führt zu kräftigem Gegenwind für die Preise“, so Güth weiter. „Der Zinsanstieg allein würde einen Rückgang um bis zu 25 Prozent rechtfertigen. Dem stehen jedoch eine Vielzahl marktstützender Faktoren entgegen, weshalb es per saldo eine Seitwärtsbewegung werden wird.“ In diesem Jahr würden die Preise noch etwas zulegen. Ab 2023 seien Rückgänge um zwei bis vier Prozent möglich.
Ein ganzes Bündel von Faktoren sieht der Experte neu oder verstärkt auf den Markt einwirken. Dazu gehöre beispielsweise der Wohnraumbedarf von mehreren hunderttausend Flüchtlingen aus der Ukraine. Zugleich bremse der Baustoff- und Fachkräftemangel die Bautätigkeit aus und treibe die Neubaupreise nach oben. In ihrer Wirkung gern unterschätzt werde die Suche der Anleger nach risikoarmen Investments, fügt Güth hinzu. Dies gelte insbesondere in schwierigen Zeiten.
In Summe wiege dies den epochalen Wandel auf, den der Markt durchmache. Seit Jahresbeginn sind die Zinssätze um rund 1,5 Prozentpunkte gestiegen und haben sich damit mehr als verdoppelt. Einen nachhaltigen weiteren Anstieg erwartet Güth nicht. Die Langfristzinsen werden sich in den kommenden Jahren voraussichtlich nahe des aktuellen Niveaus einpendeln. Beruhige sich der Zinsanstieg wie erwartet, verlaufe die Hauspreisentwicklung im laufenden Jahr noch positiv, bevor sie in eine Seitwärtsbewegung übergehe.
Sollte es jedoch zu einem weiteren Anstieg der Zinsen kommen, zeigen die Ergebnisse der Studie deutliche Konsequenzen in Hinblick auf die Preisentwicklung der Wohnimmobilien. „Das Risiko einer kräftigen Preiskorrektur sehe ich vor allem für den Fall, dass die Zinsen weiter kräftig steigen, während die Wirtschaft nicht vom Fleck kommt - ein echtes Stagflationsszenario also. Dann dürften Preisrückgänge in einer Größenordnung von 20 Prozent bis 25 Prozent möglich sein“, so Güth. (DFPA/TH1)
Die Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) ist eine mittelständische Universalbank sowie Zentralbank der Sparkassen in Baden-Württemberg, Sachsen und Rheinland-Pfalz. Der LBBW-Konzern beschäftigt rund 10.000 Mitarbeiter an über 100 Standorten bundesweit.