Marktkommentar: Dividendenaktien bleiben attraktiv
Die Zeiten extrem niedriger Zinsen sind vorbei. Die Zinswende ist vollzogen, weltweit haben die Zentralbanken ihre Geldpolitik aufgrund der anhaltend hohen Inflation gestrafft. Die Sorge vieler Investoren ist nun groß, dass Dividendenaktien verglichen mit anderen Strategien und Asset-Klassen an Attraktivität verlieren. Doch diese Befürchtung sei weitgehend unbegründet, schreibt das Bankhaus Metzler in einer Informationen für professionelle Anleger.
Die Vergangenheit habe gezeigt, dass sich dividendenstarke Aktien auch in Phasen erhöhter Inflation und anhaltend höherer Zinsen meist gut entwickelten. „Europäische Dividendenaktien bleiben somit auch bei gestiegenen Zinsen attraktiv: Die Ausschüttungsquoten der Unternehmen sind nicht ausgereizt und werden in der Regel durch gute Bilanzen und stabile Cashflows gestützt. Hinzu kommt, dass die Dividendenkultur in Europa sehr ausgeprägt ist. Daher gehen wir auch für das Jahr 2023 von soliden Ausschüttungen aus, die das bisherige Rekordjahr 2022 übertreffen dürften“, so Metzler.
Im Durchschnitt seien die Dividendenausschüttungen für europäische Unternehmen, gemessen am STOXX Europe 600, seit 2006 jährlich um 4,8 Prozent gestiegen. Und das trotz aller Herausforderungen und Krisen in diesem Zeitraum. Übermäßig hohe Dividendenausschüttungen seien allerdings oft ein Zeichen für strukturell angeschlagene Geschäftsmodelle und Sektoren. Diese Aktien gelte es zu meiden.
Aktien mit einem soliden, langfristigen Dividendenwachstum reagierten weniger empfindlich auf steigende Zinsen. „Titel aus den Sektoren Infrastruktur/Bauwesen, Medien und Versicherungen weisen zurzeit attraktive Dividendenrenditen auf und haben gleichzeitig Potential für zukünftiges Wachstum. Selbst bei gleichbleibenden Ausschüttungsquoten lassen sich zukünftig die Dividenden pro Aktie steigern, da deutliches Umsatz- und Gewinnwachstum zu erwarten ist“, schreibt das Bankhaus.
Empirische Untersuchungen zeigten, dass Strategien, die in Unternehmen mit dem höchsten Dividendenwachstum investieren, meist erfolgreicher sind als Investments in Aktien mit der höchsten Dividendenrendite. Dies gelte insbesondere in Zeiten erhöhter Inflation. Denn nur durch kontinuierliches Gewinn- und Dividendenwachstum könne die Aktie als Inflationsschutz fungieren. Entscheidend sei, so Metzler, vor allem die gezielte Titelselektion. (DFPA/TH1)
B. Metzler seel. Sohn & Co. Aktiengesellschaft ist eine Privatbank mit Sitz Frankfurt am Main. Das 1674 gegründete Unternehmen ist schwerpunktmäßig in den Geschäftsfeldern Vermögensverwaltung und Investmentbanking tätig.