Marktkommentar: Europäische Aktien haben Aufholpotenzial
Europäische Aktien sind seit dem Covid-Schock 2020 deutlich hinter dem US-Markt zurückgeblieben. Nach Überzeugung des Vermögensverwalters Swisscanto ist eine ausgeprägte Unterbewertung entstanden. Diese sollte sich durch die weiterhin expansive Geldpolitik der europäischen Zentralbank (EZB) und solides Wirtschaftswachstum reduzieren. Milliardenschwere europäische Investitionsprogramme wie der EU Green Deal bieten nach Meinung von Swisscanto Chancen für Aktieninvestoren.
Ein Renditevergleich zwischen US-Aktien und europäischen Dividendenpapieren spricht eine klare Sprache: über die vergangenen zehn Jahre erzielten amerikanische Aktien (MSCI USA Index) einen Gesamtertrag von 379 Prozent gegenüber 126 Prozent für die europäischen Aktienmärkte (MSCI Europe Index). Dafür gibt es nach Ansicht der Swisscanto-Experten in erster Linie folgende Gründe: stärkeres US-Gewinnwachstum, mehr Aktienrückkäufe in den USA und ein höherer Anteil an wachstumsstarken Technologieunternehmen.
„In der jüngeren Vergangenheit haben amerikanische Aktien schließlich eine deutliche Prämie aufgebaut. Der Bewertungsprämie auf Basis der geschätzten Gewinne für das Jahr 2022 ist beim Kurs-Gewinn-Verhältnis aktuell sogar höher als während der Eurokrise. Der Vergleich der Risikoprämien untermauert die günstige Bewertung von europäischen Dividendenpapieren. Die Prämie von Aktien im Vergleich zu den entsprechenden Staatsanleihen in Höhe von rund sechs Prozent ist im historischen Vergleich attraktiv. Für die USA liegt die Prämie mit rund 3,5 Prozent nur in der Nähe des historischen Mittelwerts“, so Roland Koster, Portfoliomanager bei Swisscanto Invest.
Als Reaktion auf die Covid-Krise hat Europa Stimulierungsmaßnahmen in zuvor unvorstellbarem Umfang beschlossen: 750 Milliarden Euro anhand des Wiederaufbaufonds „Next Generation EU“ und 1.000 Milliarden Euro für den EU Green Deal (CO2-Neutralität bis 2050). Für Anleger sind im Rahmen des EU Green Deal drei Gebiete laut Swisscanto besonders attraktiv:
- Der Ausbau erneuerbarer Energien - Wind-, Solarenergie, Stromnetze.
- Die Förderung von Energieeffizienz - Gebäudemanagement, effiziente Produktionsprozesse.
- Die Förderung von Elektromobilität - Batterietechnologie, Elektrofahrzeuge.
Abschließend sagt Koster: „Die aktuelle Corona-Welle dürfte spätestens zu Beginn des neuen Jahres wieder abflachen. Derart strenge wirtschaftliche Einschränkungen wie zu Beginn der Pandemie erwarten wir nicht mehr. Zudem stehen zusätzlich zur Impfung immer mehr schlagkräftige Medikamente zur Verhinderung von schweren Krankheitsverläufen zur Verfügung. Aktuelle, wie von der neuen Omicron-Mutation verursachte Kursrückgänge bieten grundsätzlich ausgezeichnete Kaufgelegenheiten.“ (DFPA/TH1)
Die Swisscanto Asset Management International S.A., Luxemburg, ist eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der Swisscanto Holding AG, die wiederum zum Konzern der Zürcher Kantonalbank gehört. Die Gesellschaft verfügt über eine deutsche Niederlassung in Frankfurt am Main.