Marktkommentar: Günstiges Umfeld für Anleihen der Emerging Markets
Schwellenländeranleihen konnten im zweiten Quartal 2021 einen Zuwachs von vier Prozent erzielen. Denise Simon, Co-Head im Emerging Market (EM) Debt-Team beim Vermögensverwalter Lazard Asset Management, ist überzeugt, dass die Aussichten für die Assetklasse auch weiterhin günstig sind: „Obwohl die Volatilität aufgrund eines aggressiveren Tons der US-Notenbank in den letzten Wochen des zweiten Quartals zunahm, sehen wir dies nur als vorübergehend an. Die Faktoren, die unseren konstruktiven Ausblick bestimmen, bleiben intakt.“
Aus Sicht der Expertin stehen Top-Down-Faktoren, Bottom-Up-Fundamentaldaten und Bewertungen in einem günstigen Verhältnis zueinander: „Wir glauben, dass Schwellenländeranleihen in der Lage sind, attraktive Renditen zu erzielen, sowohl auf absoluter Basis als auch relativ zu anderen Rentenmärkten.“
Zum einen sei das Makro-Umfeld für Schwellenländeranleihen zunehmend günstig. Während sich die Wachstumserwartungen in den Industrieländern von einem ungewöhnlich hohen Niveau aus allmählich verlangsamen würden, beginne das Wachstum in den Schwellenländern sich zu beschleunigen. „Im vierten Quartal dürften die Schwellenländer in puncto Wachstum die Führung übernehmen und diese Position auch im Jahr 2022 beibehalten, da in den Industrieländern der Einfluss der enormen Stimulierungsmaßnahmen und der schnellen Einführung von Impfstoffen nachlässt“, erläutert die Portfoliomanagerin.
Neben dem Makro-Umfeld und den Fundamentaldaten unterzieht Simon auch die Bewertungen von EM-Anleihen einer Prüfung. „Die Bewertungen sind über die gesamte Assetklasse hinweg nicht einheitlich attraktiv. Anleger sollten in diesem Umfeld deshalb sehr selektiv vorgehen“, betont Simon. „Wir sehen vor allem in drei Bereichen überzeugende Werte: hochverzinsliche Hartwährungs-Staatsanleihen, Unternehmensanleihen und zunehmend auch Lokalwährungsanleihen.“ (DFPA/TH1)
Quelle: Marktkommentar Lazard Asset Management
Als indirekte Tochtergesellschaft von Lazard Ltd bietet Lazard Asset Management (LAM) weltweit eine breite Palette von Aktien-, Anleihen- und Alternativen Investmentprodukten. LAM und verbundene Vermögensverwaltungsgesellschaften der Lazard-Gruppe verwalten ein Kundenvermögen in der Höhe von 233,9 Milliarden Euro (Stand: 30. Juni 2021).