Marktkommentar: Outperformance asiatischer Aktienmärkte dürfte anhalten
Während Europa und die USA massiv unter der Coronavirus-Krise leiden, sind viele asiatische Staaten schon weiter bei der Eindämmung des Virusausbruchs. Die Pandemie scheint in China vorerst unter Kontrolle zu sein und in Südkorea hat sich die Situation deutlich verbessert. In anderen Wirtschaftsräumen wie Taiwan, Hongkong und Singapur scheint die Eindämmung die beabsichtigte Wirkung zu haben. Da ist es nach Meinung von Min Feng, Senior Investment Specialist bei Nomura Asset Management Europe KVG, wenig überraschend, dass die asiatischen Aktienmärkte (ohne Japan) weniger verloren haben als S&P, DAX und Co. Im ersten Quartal 2020 verlor der MSCI AC Asia ex JP Index 18,38 Prozent, während der MSCI World Developed Market Index um 21,05 Prozent einbüßte. Diese Outperformance der asiatischen Märkte dürfte nach Überzeugung des Nomura-Experten anhalten.
Die asiatischen Märkte leiden unter der Störung der globalen Lieferketten und der einbrechenden Exportnachfrage, das Wachstum Asiens wird sich in 2020 verlangsamen. Aber sie haben laut Feng einen wesentlichen Vorteil: Für die meisten ist nach wie vor China der wichtigste Absatzmarkt. Dort läuft vielerorts die Produktion wieder an, das Wirtschaftsleben normalisiert sich langsam wieder. Hinzu kommt, dass China selbst zu weniger als 20 Prozent der Wirtschaftsleistung von Exporten abhängig ist. Die Binnennachfrage ist der weit wichtigere Faktor - und die wird sich relativ schnell erholen, unterstützt durch Stimulierungsmaßnahmen.
„Viele Unternehmen in Asien sind zudem besser für Krisen gewappnet als westliche Unternehmen, denn sie sind deutlich weniger verschuldet. Von den Top 100-Unternehmen in China und Taiwan hat nur etwa die Hälfte überhaupt eine Netto-Verschuldung auf der Bilanz, die andere Hälfte hält Netto-Cash-Positionen, die in der Krise als zusätzlicher Sicherheitspuffer dienen. Zum Vergleich: In den USA und in Großbritannien sind acht von zehn Unternehmen netto verschuldet, in Deutschland rund sieben von zehn“, so Feng.
Wenn sich die Pandemie weiter rasch ausbreite und eine tiefe globale Rezession nach sich ziehe, werde das auch die asiatischen Märkte treffen, aber eben deutlich weniger hart als die meisten westlichen Länder in Nordamerika und Europa. Zudem seien die Bewertungen in Asien derzeit sehr viel günstiger als in den USA. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) des MSCI AC Asia ex JP Indexes liegt bei 1,25 (Stand: 27. März), in der Nähe des Tiefstandes aus dem Krisenjahr 2008. Es sei deutlich niedriger als das KBV von S&P 500 Index (2,66). Das alles sind laut Feng gute Gründe dafür, dass sich die asiatischen Märkte auch in den nächsten Monaten besser entwickeln werden als die Aktienmärkte in Europa und den USA. (DFPA/TH1)
Quelle: Pressemitteilung Nomura Asset Management Europe KVG
Die Nomura Asset Management Europe KVG mbH ist eine eigenständige Kapitalverwaltungsgesellschaft, die individuelle Fonds für institutionelle Investoren sowie Publikumsfonds verwaltet. Die zur japanischen Nomura Asset Management Gruppe gehörende Gesellschaft beschäftigt in Deutschland rund 35 Mitarbeiter.