Marktkommentar: "Rosige Aussichten bevor der harte Winter kommt?"
Geir Lode, Head of Global Equities beim Investment Manager Federated Hermes, und Fraser Lundie, Head of Credit im internationalen Geschäft von Federated Hermes, sehen im Zuge der US-Wahlen den Markt euphorisch – vor allem aufgrund der Aussichten auf einen Impfstoff und beginnender Normalisierung. Wenn der Winter nicht wäre…
Lode: „Joe Biden verkündete Anfang der Woche offiziell seinen Status als neu gewählter Präsident. Diese Nachricht ging beinahe im allgemeinen Überschwang unter, der seit der Ankündigung neuer Impfstoffaussichten herrschte. Wahrscheinlich ist der US-Kongress in sich gespalten, was weithin als positiv für die Aktienmärkte gesehen wird. Dies bedeutet auch weiterhin gute Aussichten für das US-Wirtschaftsumfeld.“
Die aktuelle Nachrichtenlage habe zu Beginn der Woche noch die Anleger beschäftig und den ungeliebten Value-Aktien Aufwind gegeben. Der Optimismus spiegelte sich in allen Anlageklassen wider. So gab es laut Lode relativ wenige Befürchtungen, dass es in naher Zukunft zu einem zweiten Einbruch kommen könnte. „Es scheint, dass sich die wirtschaftliche Erholung fortsetzen wird, der Weg zur Normalisierung vorgezeichnet ist – unterstützt durch ein starkes Quartal mit Gewinnüberraschungen“, so Lode
Laut Lundie: beflügelt Joe Bidens Sieg in Kombination mit einem republikanischen Senat Anleihen. „Biden liefert Konjunkturpakte und eine eher zentristische Politik. Der Senat hingegen fungiert als Handbremse für Steuererhöhungen und Regulierung. Wir halten dies für etwas zu optimistisch und möchten betonen, dass selbst mit der Möglichkeit eines Impfstoffs die Wintermonate potenziell einen Anstieg der Coronavirus-Fälle in den USA mit sich bringen können. Hinzu kommt Potenzial für strengere politische Handlungen der Biden-Regierung“, schreibt Lundie.
Da größere Konjunkturpakete wahrscheinlich schwieriger zu verabschieden sein werden, seien die Inflationserwartungen zu Recht zurückgegangen. Dies dürfte die Nachfrage nach Fixed-Income weiter stützen, meint Lundie. Diese Nachfrage müsse jedoch mit Bedacht behandelt werden. Die Fundamentaldaten der Unternehmen seien aufgrund der Pandemie bereits erheblich belastet worden – und Unternehmen von geringerer Qualität hätten jetzt kaum noch Spielraum für Fehltritte. Lundie: „Aus diesem Grunde konzentrieren wir unsere Investitionen auf stärkere Segmente des Anleihe-Spektrums. Je stärker die Aufschläge auf Unternehmensanleihen sinken, desto deutlicher werden bislang verborgene Stolpersteine sichtbar. Wir haben immer noch eine nicht unbedeutende Ausfallrate, niedrige Erholungseffekte – und die Aussicht, dass sich dies erstmal fortsetzt.“ (DFPA/JF1)
Quelle: Marktkommentar Federated Hermes
Federated Hermes, Inc. ist ein führender globaler Investmentmanager mit einem verwalteten Vermögen von 552,1 Milliarden Euro (per 31. März 2020). Mit Hauptsitz in Pittsburgh beschäftigt Federated Hermes mehr als 1.800 Mitarbeiter, unter anderem in London, New York, Boston und weiteren Büros weltweit.