Marktkommentar: Unternehmensanleihen bleiben aussichtsreich im neuen Jahr
Nach einem außergewöhnlichen Jahr sieht es danach aus, dass die Weltgemeinschaft im Jahr 2021 zur Normalität zurückkehren könnte, sollten die Impfstoffe gegen Covid-19 tatsächlich kommen. Das wären nach Meinung von James Molony, Fixed Income Specialist beim Vermögensverwalter Schroders, gute Nachrichten für Unternehmensanleihen. Die anhaltende geldpolitische Unterstützung, die Suche nach Erträgen und vereinzelte attraktive Bewertungen sorgten für einen insgesamt positiven Ausblick.
Die Unternehmensschulden haben zum Jahresende ein Rekordniveau erreicht. Unternehmen haben 2020 enorme Summen an den Anleihemärkten aufgenommen, um sich für die Krise zu wappnen. Die Anzeichen deuten laut Molony darauf, dass die Verschuldung ihren Höhepunkt erreicht hat und dass sich die Barmittelbestände der Unternehmen und ihre Bilanzen erholen. „Einige Unternehmen werden sich jedoch übernommen haben. Anleiheinvestoren müssen 2021 daher differenziert vorgehen“, so der Anleihen-Experte.
Es gäbe überall am Markt vereinzeltes Wertpotenzial und Gelegenheiten bei der Titelauswahl aufgrund einer Differenzierung bei Unternehmens- und Sektorbewertungen. Die Sektoren, die von Covid-19 am meisten betroffen sind, hätten Spielraum für eine weitere Erholung. Hochzins- und Schwellenländeranleihen machten insgesamt einen attraktiven Eindruck, erforderten aber einen vorsichtigen Ansatz.
Rick Rezek, Global Credit Portfolio Manager bei Schroders: „Wir glauben, dass die Suche nach Renditen die Anleger weiter entlang des Risikospektrums treiben wird, wie schon in früheren Jahren der Fall. Für Unternehmensanleihen mit Investment Grade wäre das günstig. Während die Renditen in bestimmten Bereichen des globalen Unternehmensanleihemarkts recht niedrig sind, was insbesondere für Europa gilt, bieten andere Segmente, wie der US-Dollar, selbst unter Berücksichtigung der Inflation höhere Renditen. Die Positionierung auf Sektor-, regionaler und Unternehmensebene wird für die Renditen im Jahr 2021 entscheidend sein. “ (DFPA/TH1)
Quelle: Marktkommentar Schroders
Schroders plc ist eine unabhängige Vermögensverwaltung mit Sitz in London. Das 1804 gegründete Unternehmen beschäftigt weltweit mehr als 5.500 Mitarbeiter und betreut ein Vermögen von 578,4 Milliarden Euro für private und institutionelle Anleger. (Stand: 30. Juni 2020)