Megatrends und ihre Auswirkungen auf Anlagestrategien bei Real Assets
Die Nachfrage nach Real Assets wird durch Megatrends gestützt, die über die Marktzyklen hinweg bestehen. Die Experten des US-Vermögensverwalters Nuveen identifiziert diese langfristigen, strukturellen Veränderungen, die der Nachfrage nach Real Assets in den Kategorien Naturkapital, Immobilien und Infrastruktur zu Grunde liegen.
Megatrends entwickeln sich langsam und sind von Natur aus wenig störanfällig. Aufgrund ihres langfristigen, strukturellen Charakters bleiben diese Trends weiter von Bedeutung. Die Analyse zeigt aber, dass sie sich weiterentwickeln. Einige werden die Dynamik beibehalten, andere werden sich beschleunigen oder Störungen erleben. Und Investoren müssen darauf reagieren und ihren Ansatz verfeinern.
Disruption und Beschleunigung
Digitalisierung: Die kombinierten Auswirkungen der Lockdowns und des großen Schritts nach vorn bei Künstlicher Intelligenz (KI), wie große Sprachmodelle, haben den Digitalisierungstrend beschleunigt. In den kommenden Jahren wird mit einer enormen Nachfrage nach Dateninfrastruktur und Energie gerechnet. KI wird eine transformative Wirkung auf mehrere Branchen haben und die Art ihrer Immobilien- und Energiebedürfnisse verändern.
Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft: Europäische Investoren und Regierungen sind bereits seit geraumer Zeit auf die Dekarbonisierung ausgerichtet. Der Konflikt in der Ukraine, der die Energiesicherheit bedroht, verstärkt jedoch den Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft, wodurch Investitionen in erneuerbare Energien eine bedeutende und unmittelbare Priorität darstellen. In den USA verstärkt die Verabschiedung des Inflationssenkungsgesetzes (Inflation Reduction Act) Investitionen in die grüne Wirtschaft.
Urbanisierung Großstädte verzeichnen weiterhin ein stärkeres Bevölkerungswachstum als kleinere Städte und ländliche Gebiete. Der wirtschaftliche Erfolg einiger städtischer Zentren wird jedoch durch die gestiegenen Lebenshaltungskosten, zunehmende Ungleichheit und hybride Arbeitsweisen in Frage gestellt. Hybrides Arbeiten scheint sich in der einen oder anderen Weise auf absehbare Zeit etabliert zu haben und wird unsere Städte verändern, da hybrid tätige Arbeitnehmer eher dazu neigen, in Vorstädten zu leben.
Globalisierung Die zunehmende Globalisierung und das Wachstum des Welthandels dominierten die letzten Jahrzehnte. Dieser Trend könnte sich jedoch durch geopolitische Ereignisse, die zu einem stärkeren Protektionismus, der Verhängung von Sanktionen und Störungen der Lieferketten geführt haben, verlangsamen oder sogar umkehren. Potenzial zur Verstärkung der Disruption haben unter anderem die Verschiebung des Vermögens der chinesischen Wirtschaft, wachsende Spannungen zwischen Ost und West und die Auswirkungen des Klimawandels auf die Lieferketten. Die Importvolumina in die USA und Europa zeigen noch keine Anzeichen für eine Verlangsamung, aber der Wunsch nach „Friend-Shoring“ und „Reshoring“ hat Auswirkungen auf Immobilien- und Infrastrukturinvestitionen.
Vernetzung und Verstärkung
Die Megatrends sind eng miteinander verbunden und verstärken sich oft gegenseitig. Die Digitalisierung und die Zunahme der KI verstärken beispielsweise die Nachfrage nach Strom und ermöglichen Aktivitäten wie hybrides Arbeiten und Online-Shopping, die sich auf die Urbanisierung und den Charakter der Städte auswirken. auf die Bedürfnisse der alternden Bevölkerung reagieren und die Gesundheitsversorgung sowie die Biowissenschaften werden sich durch Technologien und Digitalisierung verändern, bei Immobilien und Infrastruktur kommt es zu einer Anpassung von Gebäuden und Dienstleistungen, um den Bedürfnissen älterer Menschen besser gerecht zu werden.
Der Klimawandel nimmt zu, was zu einem größeren Bedarf an Infrastruktur führt, die vor dessen negativen Auswirkungen schützen kann, Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit der Lebensmittelproduktion und eine Neubewertung der Standorte verstärkt, während sich gleichzeitig die Dringlichkeit für den grünen Übergang deutlicher zeigt. Da die Unvorhersehbarkeit der physischen Auswirkungen immer größer wird, könnten globale Lieferketten betroffen sein, was möglicherweise der Globalisierung zuwiderläuft und das Onshoring verstärkt.
Megatrends und ihre Bedeutung für Real-Asset-Portfolios
Wie diese Beispiele zeigen, werden Megatrends die Nachfrage nach einigen Real Assets erhöhen und die Art der Nachfrage nach anderen verändern. Verschiedene Sektoren, Asset-Typen und Standorte werden im Zuge der Trends attraktiver. Investoren müssen die Auswirkungen dieser Entwicklungen verstehen, damit sie widerstandsfähige langfristige Portfolios aufbauen können. (DFPA/abg)
Nuveen ist der Vermögensverwalter der amerikanischen Teachers Insurance and Annuity Association (TIAA) und ist seit 2003 mit einer eigenen Niederlassung in Deutschland vertreten. Insgesamt verfügt Nuveen über 17 Standorte in Europa.