Natixis IM erwartet weniger Zinsschritte der Fed
Trotz erneut gestiegener Inflationsraten in den USA, dürfte die Fed die Zinsen in diesem Jahr weniger oft erhöhen, als erwartet. Zu dieser Einschätzung gelangt James Beaumont, Head of Multi Asset Porfolio Management bei Natixis Investment Solutions, in seinem aktuellen Marktkommentar.
Der Markt erwartet für 2022 bis zu sechs Zinsschritte der Fed. Währenddessen gehen Beaumont und sein Team davon aus, dass die Zahl der Zinserhöhungen niedriger sein wird. Obwohl die Markterwartungen zu Überreaktionen neigten und daher noch steigen könnten, seien sie nach Meinung von Beaumont zu hoch angesetzt. Es müsse bedacht werden, dass sich das Wirtschaftswachstum im Laufe des Jahres verlangsamen wird und die politischen Entscheidungsträger erst im Laufe des Jahres verlässliche Daten zur Verfügung haben werden.
„Wir gehen daher davon aus, dass die Zentralbanken irgendwann zur Jahresmitte - wenn bereits einige Zinserhöhungen stattgefunden haben - erkennen werden, dass die Bekämpfung einer angebotsgetriebenen Inflation durch eine aggressive Straffung der Geldpolitik kontraproduktiv sein und letztendlich die Nachfrage und damit das Wachstum dämpfen könnte“, so Beaumont. Die derzeitige Inflation sei weitgehend durch Ungleichgewichte im Energiebereich und durch Versorgungsengpässe bedingt, auf die die Geldpolitik nur begrenzt Einfluss habe. Darüber hinaus dürften die Entscheidungsträger der Zentralbank aus Sicht von Beaumont geneigt sein, die Veröffentlichung weiterer Wirtschaftsdaten abzuwarten, um ihre Politik richtig zu kalibrieren und eine Überstraffung zu vermeiden.
„Die weitere Geldpolitik der Notenbanken in den kommenden Monaten gleicht einer Gratwanderung: Einerseits könnte eine zu starke Straffung das Wachstum übermäßig verlangsamen. Andererseits besteht die Gefahr, dass eine zu geringe Straffung die Erwartungen höherer Preise verfestigt. Eine funktionierende Forward Guidance dürfte vor diesem Hintergrund der Schlüssel zur Vermeidung von zu viel Marktstress sein“, schreibt Beaumont abschließend. (DFPA/JF1)
Natixis Investment Managers (Natixis IM), die Asset-Management-Gesellschaft der Investmentbank der französischen Sparkassen und Genossenschaftsbanken Natixis, verwaltet Vermögen in Höhe von 1,199 Billionen Euro. (Stand: 31. Dezember 2021)