Natixis IM sieht an den Finanzmärkten Raum für positive Überraschungen
Nach Ansicht von Garrett Melson, Portfoliomanager beim Vermögensverwalter Natixis Investment Managers (Natixis IM), bestimmt derzeit nur eine Frage das Marktgeschehen: Wo die US-Notenbank Fed in ihrem Kampf gegen die Inflation am Ende den Leitzins setzen wird. Alle anderen makroökonomischen Themen seien für die die Risikobereitschaft an den US-Märkten weitgehend irrelevant.
Zu Unrecht, schreibt Melson in seinem Markkommentar: „Diese Faktoren haben nämlich erhebliche Auswirkungen auf den Dollar und damit auch Auswirkungen auf die Aussichten für Umsatz- und Gewinnwachstum der US-Unternehmen. Die unmittelbarsten Auswirkungen werden jedoch auf den internationalen Märkten zu spüren sein; sie sind für die globale Vermögensallokation eindeutig von Bedeutung.“
Melson ist der Überzeugung, dass die Finanzmärkte noch zu sehr im Rezessionsszenario verhaftet sind. Das biete Raum für positive Überraschungen. Was die Hauptantriebskraft für die Märkte betrifft, so stellt der Verbraucherpreisindex für Oktober seiner Ansicht nach einen wichtigen Wendepunkt dar. Endlich würden die harten Daten mit den weichen Daten übereinstimmen. „Die disinflationären Kräfte, die sich im Laufe des Sommers aufgebaut haben - starker Dollar, nachlassende Beschränkungen in der Lieferkette, drastisch sinkende Versandkosten, fallende Rohstoffpreise, Nachholeffekte bei den Lagerbeständen im Einzelhandel, Verlagerung der Nachfrage von Waren auf Dienstleistungen - beginnen sich in den offiziellen Daten niederzuschlagen“, so Melson.
Auch gäbe es erste Anzeichen für eine Abschwächung des Lohnwachstums, und es gibt laut Melson Gründe für die Annahme, dass weitere Entlastungen an der Inflationsfront folgen werden. „Tempo und Ausmaß der Disinflation können schneller und stärker sein, als die Märkte derzeit einkalkulieren. Und kombiniert man ein robustes Wachstum mit einer sich rasch normalisierenden Inflation, so erhält man das Rezept für eine weiche Landung. Dies haben die Märkte nicht auf dem Schirm; noch sind Rezession und Gewinnrückgänge das vorherrschende Marktthema. Das schafft die Voraussetzungen für eine nachhaltige Erholung von den Oktobertiefs“, ist der Experte zuversichtlich. (DFPA/TH1)
Natixis Investment Managers (Natixis IM) ist die Asset-Management-Gesellschaft der Investmentbank der französischen Sparkassen und Genossenschaftsbanken Natixis.