Neuberger Berman: "Schwellenländeranleihen vor dem Comeback"
Schwellenländer-Unternehmensanleihen erleben 2018 eine Talfahrt, die im August in einem Ausverkauf ihren bisherigen Tiefpunkt fand. Laut Statistiken der vergangenen Jahrzehnte erfahren die Anleihen aus den Emerging Markets nach ausgeprägten Verlusten aber stets eine rapide Erholung und machen innerhalb von drei Monaten die Hälfte der Verluste wieder wett. Rob Drijkoningen, Global Co-Head of Emerging Markets Debt bei der Investmentgesellschaft Neuberger Berman, sieht daher trotz vorhandener Risiken gute Gründe für eine Erholung von Schwellenländeranleihen.
Drijkoningen: „Unserer Ansicht nach nähern sich Bewertungen und Fundamentaldaten - einmal abgesehen von finanziell schwächeren Ländern wie Argentinien und der Türkei - allmählich wieder an, was für eine Erholung sprechen könnte. Auch sorgt die Positionierung der Investoren allmählich für zusätzliche technische Unterstützung.“
Natürlich gäbe es manche Gründe für neuerliche Marktvolatilität. Einige russische Emittenten könnten von internationalen Sanktionen betroffen sein, und es sei noch immer fraglich, ob die Türkei ihre Geldpolitik wirklich weiter strafft. Die Rhetorik im Handelskonflikt bleibe aggressiv und könnte den europäischen Schwellenländern sowie China schaden, der US-Dollar könnte aufgrund einer strafferen Geldpolitik der Fed weiter aufwerten, und im Oktober stehen schwierige Wahlen in Brasilien an. Ohne diese Unsicherheitsfaktoren wäre der Ausverkauf ohnehin nicht so stark gewesen.
„Dennoch sehen wir gute Gründe für eine Erholung von Schwellenländeranleihen in den nächsten Monaten. Außerdem haben wir schon oft festgestellt, dass Asset-Allokation-Experten drohendes Ungemach zwar oft rechtzeitig erkennen und ihre Emerging-Market-Quote vor einem Ausverkauf senken - jedoch oft weniger schnell reagieren, wenn es um den Neuaufbau vor einer möglichen Erholung geht“, so Drijkoningen abschließend.
Quelle: Marktkommentar Neuberger Berman
Neuberger Berman wurde 1939 gegründet und ist eine amerikanische Investmentgesellschaft. (TH1)