"Paradoxerweise könnten schlechte Wirtschaftsnachrichten die Finanzmärkte stützen"
Seit Jahresbeginn haben Anleger den Nasdaq um 17 Prozent nach oben getrieben – nicht zuletzt mangels Alternativen, schreibt Mark Dowding, Chief Investment Officer beim Asset Manager Bluebay, in einem aktuellen Marktkommentar. Doch Anleger sollten vorsichtig bleiben, da das Risiko eines W-förmigen Konjunkturverlaufs im Spätsommer weiterhin bestehe.
Bluebay geht angesichts rasch steigender Infektionszahlen in den USA und vielen Schwellenländern nach wie vor davon aus, dass sich die politischen Entscheidungsträger in Washington noch vor Ende Juli auf ein neues Finanzpaket einigen werden. Auch mit Blick auf den europäischen Konjunkturfonds dürfte es auf dem bevorstehenden EU-Gipfel in einigen Wochen zu einer Einigung kommen. Dowding begründet diese extremen Lockerungsmaßnahmen mit der nach wie vor desolaten Lage der Volkswirtschaften.
„Trotz anfänglich verbesserter Wirtschaftsdaten im Zuge der Lockerung des Lockdowns bezweifeln wir, dass diese Dynamik weiterhin trägt – was das Risiko eines W-förmigen Einbruchs im Spätsommer birgt. Eine Reihe von US-Bundesstaaten gehen derzeit von einer Lockerung zu einer erneuten Verschärfung der Lockdown-Beschränkungen über, was sich schon Anfang August in den Wirtschaftsdaten widerspiegeln dürfte“, schreibt Dowding.
Paradoxerweise könnten jedoch schlechte Wirtschaftsnachrichten am Ende die Finanzmärkte stützen, wenn dies zu Spekulationen über zusätzliche Stimuli zu einer Zeit führt, in der die Inflation weiterhin auf sehr niedrigem Niveau verharrt.
Dowding: „Doch Vorsicht: Anleger, die zur Überzeugung gelangen, dass angesichts der immensen Liquidität die Fundamentaldaten keine Rolle mehr spielen und die Zinssätze noch jahrelang bei (oder unter) Null bleiben werden, erscheinen uns höchst selbstgefällig. Während die meisten institutionellen Anleger derzeit abwartend positioniert sind, kaufen sich Privatanleger mit immer größeren Mitteln in Tech-Aktien ein, sodass der Nasdaq-Index jetzt 17 Prozent höher liegt als zu Jahresbeginn, derweil ein Großteil des breiten Marktes aus dem negativen Bereich nicht herauskommt. Aufgrund der steten Kursanstiege der vergangenen Monate könnte in den nächsten Wochen die Furcht der Gier weichen – bis zu dem Punkt, an dem der Markt überdehnt wird und danach in eine ausgedehntere Korrektur übergeht.“ (DFPA/JF1)
Quelle: Marktkommentar Bluebay
Bluebay Asset Management LLP ist Spezialist für Fixed-Income-Management. Das Unternehmen mit Sitz in London investiert weltweit mehr als 59 Milliarden US-Dollar für institutionelle Anleger und Finanzinstitute über das gesamte Fixed-Income-Spektrum. Bluebay hat Niederlassungen in Großbritannien, der Schweiz, Deutschland, Luxemburg, den USA, Japan und Australien. Bluebay Asset Management befindet sich zu 100 Prozent im Besitz der Royal Bank of Canada und ist Teil von RBC Global Asset Management.