Scope: Kapitalmarktunion wird Unternehmensfinanzierung in Europa verändern
Durch die von der Europäischen Union (EU) geplante Kapitalmarktunion wird sich die Finanzierung von Unternehmen über den Kapitalmarkt massiv ausweiten. Davon profitieren nicht nur Unternehmen, sondern auch Investoren, denen sich ein breiteres Anlegespektrum eröffnet, so heißt es in einem Marktkommentar des Ratingunternehmens Scope.
Wenn die EU die angestrebte Kapitalmarktunion entsprechend den bisherigen Vorschlägen umsetze, werde die Kapitalmarktfinanzierung für europäische Unternehmen deutlich wichtiger werden: „Auf Sicht von zehn Jahren könnten europäische Unternehmen die Hälfte ihres Finanzierungsbedarfs über den Kapitalmarkt decken und diesen Anteil damit im Vergleich zu heute verdoppeln“, sagt Stefan Bund, Chefanalyst bei Scope Ratings. „Die klassische Kreditfinanzierung über die Hausbank würde ihre Vormachtstellung im Gegenzug einbüßen.“ Bislang deckten europäische Unternehmen ihren Fremdkapitalbedarf zu 75 Prozent über Kredite und nur zu einem Viertel über den Kapitalmarkt – in den USA sei es genau umgekehrt.
Die Dominanz der Bankkreditfinanzierung sei der EU-Kommission seit längerem ein Dorn im Auge, weil die Unternehmen dadurch stark von Banken abhängig seien. Aufgrund verschärfter regulatorischer Vorschriften zur Kapitalausstattung hätten Banken in den vergangenen Jahren ihre Kreditvergabe deutlich reduziert: Im Vergleich zum Jahr 2008 haben die Geldinstitute das Kreditvolumen in Europa um 665 Milliarden Euro verringert und reichen damit elf Prozent weniger Kredite an Unternehmen aus, merkt Scope an. Vor allem in den südlichen und östlichen Peripherieländern Europas sei die Unternehmensfinanzierung infolge der Finanzkrise ins Stocken geraten. „Ihr Kapitalbedarf ist entsprechend groß“, sagt Bund. „Für solche Unternehmen wäre die Kapitalmarktunion ein großer Fortschritt.“ Sie habe unter anderem zum Ziel, die Regeln etwa zur Rechnungslegung und zum Insolvenzrecht in Europa zu vereinheitlichen und die Transparenzanforderungen von Unternehmen verschiedener Herkunftsländer zu vergrößern.
Zudem dürften sich aus den veränderten Rahmenbedingungen neue Geschäftschancen für viele Banken ergeben: „Das klassische Kreditgeschäft wird zwar an Bedeutung verlieren, dafür können Banken Unternehmen bei der Platzierung von Anleihen und Private Placements am Kapitalmarkt begleiten und an Provisionen statt wie bisher an den Zinsmargen verdienen“, sagt Bund.
Quelle: Pressemitteilung Scope Ratings
Die 2002 gegründete Scope-Unternehmensgruppe ist eine bankenunabhängige Ratingagentur mit Sitz in Berlin. Sie ist auf das Rating von Unternehmen, Anleihen, Fonds und Zertifikaten spezialisiert. (mb1)