Sissener sieht Trendwende auf dem nordischen Zinsmarkt
Laut Philippe Sissener, Fondsmanager beim norwegischen Vermögensverwalter Sissener AS, steht die Zinswende im nordischen Anleihemarkt kurz bevor. Sinkende Zinsen und historisch hohe Spreads verschaffen nordischen Hochzinsanleihen eine gute Ausgangslage für das verbleibende Jahr 2024.
Die Terminmärkte deuten für Sissener darauf hin, dass sowohl in den USA als auch in Europa in diesem Jahr weniger Zinssenkungen zu erwarten sind als zu Beginn des Jahres prognostiziert. Der Experte rechnet mit einem schrittweisen Rückgang der Inflation, was den Zentralbanken Spielraum für Zinssenkungen geben könnte. Vor allem in Europa sprechen sowohl eine Stabilisierung der Inflation als auch eine schwache Konjunkturentwicklung für Zinssenkungen. Die Europäische Zentralbank sowie die Zentralbanken in Schweden und Norwegen stehen daher aus Sisseners Sicht kurz vor einer Zinswende.
Die aktuellen Fremdkapitalkosten sind laut Sissener bereits zu hoch, insbesondere in Norwegen, wo eine Überschussnachfrage nach Hochzinsanleihen besteht. Das Emissionsvolumen im Februar war begrenzt, was dazu führte, dass kaum neue Emittenten auf den Markt kamen. „Die Fremdkapitalkosten müssen daher weiter sinken, was voraussichtlich durch niedrigere Zinssätze und Risikoprämien erreicht wird“, so Sissener.
Die Spreads im Immobiliensektor sind seit 2022 stark gestiegen und bleiben auf hohem Niveau. Sissener AS hat daher seine Investitionen in diesem Sektor reduziert und konzentriert sich vor allem auf Anleihen aus dem Energiesektor, der weiterhin gute Aussichten bietet. Insgesamt verspricht sich Sissener von der voraussichtlichen Trendwende am Zinsmarkt und den hohen Spreads Rückenwind für seinen Fonds. Die aktuellen Spreads nordischer Hochzinsanleihen liegen auf einem historisch hohen Niveau und könnten in diesem Jahr weiter fallen, was aus Sicht des Portfoliomanagers eine günstige Ausgangslage für das verbleibende Jahr darstellt. (DFPA/abg)
Sissener AS ist ein norwegischer Vermögensverwalter, der seit 2009 Fonds verwaltet. Das Unternehmen wurde von Jan Petter Sissener gegründet und besteht heute aus 16 Mitarbeitern. Der Vorstand wird von dem ehemaligen Finanzchef und Interims-CEO von Statoil, Inge K. Hansen, geleitet. Das Unternehmen verwaltet aktuell 550 Millionen Euro (Stand 31. Dezember 2023).