Starcapital: Steigende Zinsen und die Folgen
Entgegen den Erwartungen vieler Marktteilnehmer steigen nun doch Zinsen und Inflationserwartungen. Der Vermögensverwalter Starcapital habe bereits auf diese Risiken hingewiesen. Doch viele Marktteilnehmer haben sich „von Aussagen der EZB einlullen lassen, dass die Leitzinsen weit über das Ende des Kaufprogramms hinaus auf ihrem niedrigen Niveau belassen werden“, heißt es in der „StarInvest“, dem monatlichen Marktausblick von Starcapital.
Was bedeutet dies für Aktien- und Rentenmärkte? Seit Mitte 2016 sei ein Anstieg der Renditen bei fünfjährigen US-T-Bonds und Bundesanleihen zu verzeichnen, und in letzter Zeit beschleunigt sich bei den zehnjährigen dieser Anstieg sogar. Dies sei, so die Starcapital, eine schlechte Entwicklung für Rentenmärkte, da es zu einem Kursverfall bei den Anleihen kommt. „Ein Ende des Zinsanstiegs ist nicht abzusehen, da die Renditen aus historischer Sicht und angesichts des weltweiten Konjunkturaufschwungs immer noch viel zu niedrig sind“, heißt es in der „StarInvest“ weiter. Notenbanken hielten die Geldmarktzinsen „mit aller Macht“ unter der Inflationsrate, wodurch es gelänge, die Staaten bei der Schuldenmacherei zu entlasten.
Möglichkeiten, in einem solch schwierigen Umfeld mit festverzinslichen Wertpapieren noch Geld zu verdienen, bestehen nach Ansicht des Asset Managers beispielsweise mit dem Verkauf von Zins-Futures, dem Kauf von inflationsgeschützten Anleihen oder mit Fremdwährungsanleihen aus ausgewählten Schwellenländern.
An den Aktienmärkten sehen die Investmentexperten der Starcapital eine längst überfällige Korrektur, die aufgrund der aktuellen Marktstruktur eher kurz und heftig ausfallen dürfte. Jedoch werde lediglich von einer kurzen Unterbrechung des langfristigen Aufwärtstrends ausgegangen.
Der DAX dürfte sich nach hauseigenen Berechnungen in den kommenden zehn Jahren mehr als verdoppeln. Als Gründe führt die Starcapital die im historischen Vergleich immer noch extrem tiefen Zinsen, eine florierende Wirtschaft mit einhergehendem neuen Investitionszyklus und abgesehen von den USA alles andere als hohe Bewertungen auf.
Der Kurs-Dax läge immer noch auf dem Niveau wie vor 18 Jahren. In derselben Zeit verdreifachten sich jedoch die Unternehmensgewinne und verdoppelte sich die Dividendensumme. Ähnliches gelte für Japan und Europa. In den USA seien hingegen die Kurse und Bewertungen deutlicher gestiegen, dies habe in den StarCapital-Portfolien eine starke Untergewichtung von US-Aktien zur Folge.
Quelle: Pressemitteilung Starcapital
Die Starcapital AG mit Sitz in Oberursel ist in den Bereichen Fondsmanagement und Kapitalmarktforschung tätig. Das 1996 gegründete Unternehmen verfügt mit der Investmentgesellschaft Starcapital S.A. über eine luxemburgische Tochtergesellschaft und mit der Starcapital Swiss AG über einen Schweizer Kooperationspartner. (mb1)