Swisscanto Invest sieht Potenzial bei zyklischen Aktien und Rohstoffen
In den USA hat die positive Stimmung der Konsumenten und Investoren zuletzt ein sehr hohes Niveau erreicht und suggeriert ein Wachstum über Potenzial. Das Wachstum in der Eurozone ist breit abgestützt. In den Schwellenländern signalisieren die Konjunkturindikatoren eine Belebung der Wirtschaftsaktivität, die vorerst anhalten dürfte. „Die Fahrt aufnehmende Reflationierung spricht weiterhin für Aktien, aber auch für Rohstoffe“, schreibt Swisscanto Invest im aktuellen „Kurzbericht März 2017“.
Sobald die US-Administration ihre Wirtschaftspolitik konkretisiert haben wird, rechnet Swisscanto mit einem weiteren Erstarken des US-Dollars und einem US-Renditeanstieg. Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank werde ab Juni jeweils eine Zinserhöhung ankündigen, insgesamt also drei für 2017. In China haben die Währungshüter verschiedene Zinssätze um zumeist zehn Basispunkte erhöht. Die Regierung will die gestiegenen Finanzrisiken unter Kontrolle halten, den hohen „Leverage“ im Finanzsektor abbauen sowie den Druck auf die Kapitalabflüsse und den Renminbi reduzieren.
Die jüngsten Vorlaufindikatoren weisen laut Swisscanto auf eine weitere Wachstumsbeschleunigung in den nächsten Monaten hin. Damit blieben die Gewinnaussichten der Unternehmen positiv. Etwas getrübt werde das erfreuliche Aktienumfeld von politischen Risiken, die insbesondere mit den bevorstehenden Wahlen in Europa verbunden sind. Die Fahrt aufnehmende Reflationierung spreche weiterhin für Aktien, aber auch für Rohstoffe.
Aufgrund von Abwertungsgefahren seien Britische-Pfund- und Euro-Positionen wenig interessant. Politische Risiken im Zusammenhang mit den Brexit-Verhandlungen und den bevorstehenden Wahlen in Europa könnten sowohl den Euro als auch das Britische Pfund unter Druck setzen; ebenso könne eine weitere Spread-Ausweitung innerhalb der Euro-Peripherieländer nicht ausgeschlossen werden. Nach der erfolgten US-Dollar-Konsolidierung der vergangenen Wochen erscheint Swisscanto das US-Dollar-Segment wieder attraktiv. Ebenso Emma-Bonds, die aufgrund des deutlichen Zinsvorteils und der erwarteten Rohstoffpreisentwicklung interessant seien. Denn im Emerging-Markets-Bond-Index seien - im Gegensatz zu seinem Pendant im Aktienbereich - mehrheitlich Rohstoffländer vertreten, die von steigenden Rohstoffpreisen profitieren.
Während Schweizer Aktien erhebliches Nachholpotenzial besäßen, seien Dividendenpapiere aus der Eurozone auch unter Bewertungsaspekten preiswert. Ähnlich wie CAD- und JPY-Aktien profitierten diese zyklischen Märkte von der sich abzeichnenden (Gewinn-)Wachstumsbeschleunigung und der erwarteten US-Dollar-Stärke.
Das steigende weltwirtschaftliche Wachstum, anziehende Inflationsraten, das angekündigte US-Infrastrukturprogramm sowie geopolitische Risiken sprechen für Rohstoffe, so Swisscanto.
Quelle: Marktkommentar Swisscanto
Der Schweizer Asset Manager Swisscanto ist ein Gemeinschaftsunternehmen der 24 Schweizer Kantonalbanken. Das 1993 gegründete Unternehmen hat seinen Sitz in Zürich. (JF1)