VanEck Goldkommentar: "Das Beste hoffen, sich auf das Schlimmste vorbereiten"
Joe Foster, Portfoliomanager beim Asset Manager VanEck, gibt in seinem aktuellen Goldkommentar in Best- und Worst-Case-Szenarios einen Ausblick, was die Zukunft für die Wirtschaft und die Märkte auch in Hinblick auf Gold bereithält.
Das Best-Case-Szenario ist laut Foster eine kurze, markante Rezession, gefolgt von einer allmählichen Erholung, nach der die Wirtschaft Ende 2021 wieder ihren Normalzustand erreicht. Seiner Meinung nach gibt es zahlreiche Risiken, die in diesem Szenario für Gold sprechen und zu neuen langfristigen Hochs der Goldpreise führen könnten. Die US-Regierung werde nicht alle von der aktuellen Krise betroffenen Unternehmen und Privathaushalte retten können. Wahrscheinlich werde sie aber viele schlecht geführte Unternehmen retten, die es nicht verdient haben, die Krise zu überstehen. Fehlschläge und Konkurse seien unvermeidbar. Im Herbst könnte es dann zu einer zweiten Welle des Virus kommen. Die Anleger und das Verhalten der Verbraucher könnten wesentlich konservativer werden, zumindest in der Erholungsphase, wenn nicht sogar langfristig. US-Bundesstaaten und Kommunen seien aufgrund der massiven Kosten und des Ausfalls von Steuereinnahmen finanziell ruiniert. Die meisten Sorgen bereite indes die Schuldenlast der US-Regierung und von Unternehmen, die ausgehend von ihren Rekordniveaus nun ausgeweitet werden, um mit dem Stillstand der Wirtschaft umzugehen.
Im Worst-Case-Szenario werden die Wirtschaftsaktivitäten über einen längeren Zeitraum stillgelegt als derzeit erwartet, so Foster. Für 2020 steht eine tiefe Rezession an, und soziale Unruhen könnten in der Folge zu einem Problem werden. Unternehmenspleiten und zahlungsunfähige Privathaushalte würden zu weiteren Billionenschweren Rettungspaketen führen. Die Fed blähte ihre Bilanz unvermindert um weitere Billionen auf, denn die Anleger seien nicht in der Lage oder nicht bereit, den Markt für US-Staatsanleihen zu tragen. Eine Vertrauenskrise würde die Regierung in der Folge zu noch extremeren Maßnahmen zwingen. Die Fed finanzierte daraufhin US-Staatsanleihen direkt und am Devisenmarkt käme es zu Verwerfungen. Geopolitische Risiken, die vor dem Virus in den Schlagzeilen standen, kehrten zurück: möglicherweise eine Cyberattacke durch eine feindliche Regierung oder ein Militärmanöver, um von der Krise zu profitieren.
Laut Foster ist es eine angemessene Strategie, auf das Beste zu hoffen, sich aber auf das Schlimmste vorzubereiten. In finanzieller Hinsicht dürfte es sinnvoll sein, im Rahmen einer solchen Strategie Gold und Goldaktien zur Absicherung gegenüber den möglichen Turbulenzen zu erwägen. Darüber hinaus könnte – von einem Best-Case- bis hin zu einem Worst-Case-Szenario – die Sorglosigkeit des Marktes hinsichtlich der Inflation in Sorge umschlagen, sobald die Wirtschaft diese Flut an Liquidität absorbiert. (DFPA/JF1)
Quelle: Goldkommentar VanEck
VanEck ist ein im Jahr 1955 gegründeter Asset Manager mit Hauptsitz in New York City. Aktien und passive Investment-Portfolios in den Bereichen Rohstoffe, Schwellenmärkte, Edelmetalle, Renten sowie weiteren alternativen Anlageklassen gehören zum Dienstleistungsangebot.