Fondskommentar: Anzahl geschlossener Immobilienfonds sinkt, Fondsvermögen steigt
Ende vergangenen Jahres waren laut Bundesbank insgesamt 1.311 geschlossene Immobilienfonds (Immobilien-Publikums-AIF und geschlossene Immobilien-Spezial-AIF) am deutschen Markt. Im Vorjahr waren es noch 1.446 Vehikel. Obgleich die Zahl der Fonds gegenüber dem Vorjahr um 135 beziehungsweise zehn Prozent abgenommen hat, stieg das gesamte Nettofondsvermögen aller geschlossenen Immobilienfonds im Jahr 2020 um rund 1,7 Milliarden Euro an – von 26,8 Milliarden Euro Ende 2019 auf 28,5 Milliarden Euro Ende 2020. Die Mittelzuflüsse fielen im vergangenen Jahr allerdings relativ gering aus. Das Nettomittelaufkommen lag bei 45 Millionen Euro.
Michael Schneider, Geschäftsführer der Service-Kapitalverwaltungsgesellschaft Intreal, kommentiert: „Die Zahlen scheinen zunächst widersprüchlich. Den Rückgang der Fondsanzahl führe ich auf Fondsauflösungen zurück. Offenbar nutzen geschlossene Immobilienfonds, die vor vielen Jahren aufgelegt wurden, die günstige Marktlage und verkaufen ihre Objekte und lösen die Fonds auf. Allerdings greift eine bloße Betrachtung der Anzahl zu kurz. Zwar wurden Fonds aufgelöst, aber es wurden auch neue Fonds aufgelegt. Während es sich bei den aufgelösten Fonds meiner Meinung nach um Publikumsfonds aus der Zeit vor dem KAGB handelt, sind die neuen Fonds geschlossene Spezial-AIF für institutionelle Investoren. Letztere haben oft deutlich größere Volumina als Publikumsfonds. Dies spiegelt sich im steigenden Nettofondsvermögen aller geschlossenen Fonds wider.“
Intreal administriert im geschlossene-AIF-Bereich per 15. April 2021 Vehikel mit einem Nettovermögen von rund 6,8 Milliarden Euro. Mit rund 6,7 Milliarden Euro entfällt der Großteil davon auf geschlossene Immobilien-Spezial-AIF – Tendenz weiter steigend. Der Anteil der geschlossenen Publikums-AIF sei mit 118 Millionen Euro relativ unbedeutend. Im vergangenen Jahr wurde von der Intreal kein geschlossener Fonds für Privatanleger aufgelegt. Es gibt bei Intreal auch keine konkreten Planungen für neue Vehikel in den kommenden Jahren – ganz im Gegensatz zu der expansiven Entwicklung der offenen Immobilien-Publikumsfonds Schneider kommentiert: „Geschlossene Immobilien-Spezial-AIF haben sich seit Einführung des KAGB als Immobilienanlagevehikel insbesondere für institutionelle Investoren etabliert. Wir planen in diesem Segment 2021 neue Fonds mit einem Volumen von über 1,5 Milliarden Euro aufzulegen.
Änderungen für geschlossene AIF bringt das neue Fondsstandortgesetz, das voraussichtlich am 2. August 2021 in Kraft tritt. Schneider dazu: „Die Hoffnung vieler Marktteilnehmer war, dass mit dem neuen Gesetz eine Verbesserung der Situation der geschlossenen Publikums-AIF erreicht wird. Die Platzierungszahlen sind in diesem Segment von rund sieben Milliarden Euro im Jahr 2012 auf 1,2 Milliarden Euro 2020 gesunken. Das Ziel der Branche war vor allem eine Verbesserung der Vertriebsfähigkeit, da der Vertrieb von Anteilen an einer geschlossenen Investment-KG relativ sperrig und schwerfällig ist. Diese Hoffnungen wurden jedoch enttäuscht.“
Allerdings werden mit dem Fondsstandortgesetz zwei neue Konstrukte eingeführt – darunter das geschlossene Sondervermögen. Bislang waren Sondervermögen nur in Gestalt offener Vehikel möglich. Dabei sollen alle Regeln, die für den offenen Spezial-AIF gelten, auch für den geschlossenen Spezialfonds gelten. Zudem wird eine offene Investment-Kommanditgesellschaft eingeführt. Bislang waren Fonds in der Rechtsform einer Kommanditgesellschaft nur als geschlossene Vehikel möglich. Die offene Investment-Kommanditgesellschaft wird sich nur an institutionelle Investoren richten. (DFPA/JF1)
Quelle: Pressemitteilung Intreal
Die Intreal International Real Estate Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH ist eine auf Immobilien-Investmentprodukte spezialisierte Service-Kapitalverwaltungsgesellschaft mit Sitz in Hamburg. Sie bietet Asset Managern, Vermögensverwaltern, Projektentwicklern und Bestandshaltern die Auflage und Administration von KAGB-regulierten Immobilienfonds an. Intreal wurde 2009 gegründet und ist ein Tochterunternehmen der Warburg-HIH Invest Real Estate GmbH.