G.U.B. Analyse: „A-“ für a/S Dritter Impact Bond”
Das Hamburger Analysehaus G.U.B. Analyse bewertet die Solaranleihe „a/S Dritter Impact Bonds Photovoltaik-Portfolio 15/20A“ mit „sehr gut“ (A-). Emittent ist a/S Kraftwerke 3. GmbH & Co. KG, ein Joint Venture der Abakus Kraftwerke Service GmbH und der Sybac Solar AG.
Geplant ist die Investition in Photovoltaikanlagen. Dabei werde es sich voraussichtlich um Projekte handeln, die von Sybac entwickelt und realisiert werden. Nach den Unterlagen kommen insbesondere zwölf Sybac-Objektgesellschaften infrage, die bereits einen Zuschlag der Bundesnetzagentur (BNA) erhalten haben. Für diese Projekte stehen Standort, Größe und Einspeisevergütung somit fest. Der Emittent hat das Recht, der Sybac (oder einem von ihr benannten Dritten) die Anlagen im Jahr 2020 wiederum anzudienen. Anleger können ab 20.000 Euro ohne Agio eine Inhaber-Teilschuldverschreibung mit einer Verzinsung von 3,5 Prozent per annum und einer Laufzeit bis 14. September 2020 zeichnen.
Als Stärken/Chancen beurteilt G.U.B. Analyse die ausgeprägten Erfahrungen der Sybac in der Realisierung von Solarprojekten und den Fokus der Abakus-Gruppe auf Emissionen im Bereich erneuerbare Energien. Die Zusammenarbeit habe sich bei Vorläuferemissionen zudem bereits bewährt.
Positiv sieht G.U.B. Analyse neben der vorhandenen Sybac-Pipeline mit BNA-Zuschlag und dem Andienungsrecht auch, dass eine aktuell gute Bonitätsauskunft zur Sybac vorliegt und die Emissionskosten bei Vollplatzierung vergleichsweise gering sind.
Zu den Schwächen/Risiken zählen das verbleibende Blind-Pool-Risiko, weit gefasste Investitionskriterien sowie ein Fixkostenrisiko bei nicht vollständiger Platzierung. Bezüglich der Andienung ist die Bonität der Sybac im Jahr 2020 entscheidend. Zudem sind die Chancen durch die festen Zinszahlungen beschränkt, bei den Sybac-Projekten sind grundsätzlich Interessenkonflikte möglich und es besteht ein Schlüsselpersonenrisiko.
Quelle: Informationsportal G.U.B.
Die Abakus Sachwerte GmbH, ein deutscher Asset- und Investmentmanager mit Sitz in Grünwald, deckt mit 18 Jahren Markterfahrung alle wesentlichen Servicesegmente im Sachwerte-, Energie- und Beteiligungsbereich ab - von der Realisierung, Finanzierung und Controlling von Energieprojekten bis zur ganzheitlichen Vertriebsbetreuung für Sachwerte-Investmentfonds (AIF) und Projektanleihen über ausgewählte Bankenpartner und Beratungsunternehmen.
Die Sybac Solar GmbH ist seit 2004 in der Planung, Entwicklung, Erstellung und Finanzierung von Photovoltaikanlagen in Deutschland aktiv und mit weit über 1.000 Solarparks und Dachanlagen mit einer Gesamtleistung von über 500 Megawatt Peak nach eigener Angabe einer der weltweit größten Solar-Projektentwickler. (JF1)