Neuer Publikums-AIF von Project erhält vorläufiges Rating
Das Analysehaus Scope bewertet den im Juli 2020 aufgelegten Publikums-AIF „Project Metropolen 20“ mit einem Preliminary Rating von „(P) bbb+ (AIF)“. Demnach lässt der Fonds der Project Investment-Gruppe, der in Immobilienprojektentwicklungen mit wohnwirtschaftlichem Fokus investiert, eine ausgewogene risikoadjustierte Rendite erwarten.
Positiv beeinflusst wurde das Rating laut Scope dadurch, dass es sich bei der Project-Gruppe um einen sehr erfahrener und seit Jahren stark wachsender Anbieter mit Fokus auf die Entwicklung von Wohnimmobilien in deutschen Metropolregionen und in Wien handelt. Hinzukommt, dass bisher ausnahmslos positive Exit-Renditen auf Objektebene bei insgesamt 57 abgeschlossenen Projektentwicklungen seit dem Jahr 2005 erzielt wurden - auch wenn dieses Ergebnis teilweise durch Gebührenverzicht ermöglicht wurde. Ebenfalls positiv bewertet Scope den sehr guten Marktzugang und das breite Netzwerk des Asset Managers. Schließlich sprechen laut Scope auch die Tatsachen, dass keine Fremdkapitalaufnahme geplant ist, kein Währungsrisiko besteht, da ausschließlich Euro-Investments und eine währungskongruente Finanzierung angestrebt sind sowie eine breite regionale Diversifikation angestrebt wird.
Als Risikotreiber identifiziert Scope vor allem die hohe Konkurrenz bei Immobilienprojektentwicklungen besonders im Wohnbereich, wenngleich durch Covid-19 Chancen aus einem günstigeren Objektzugang und niedrigeren Gestehungskosten entstehen könnten. Ebenfalls nennt Scope die durch das vorliegende Reinvestitionsrisiko bestehende Herausforderung, in schlechterem Marktumfeld die Renditeprognosen aufrechtzuerhalten und, dass die geplante Rendite deutlich unterhalb derjenigen der Vorgängerfonds liegt. Ein weiterer Risikofaktor sei der bisher noch begrenzte Track Record im Bereich Projektentwicklungen von Gewerbeimmobilien, die in diesem Produkt beigemischt werden sollen.
Für dieses Rating bildeten das Vertragswerk, die zusätzlichen Informationen der Gesellschaft und das vorliegende Asset Management Rating die Bewertungsgrundlage. Für die Project Investment-Gruppe wurde von Scope am 12. Juni 2020 eine Aktualisierung des Asset Management Ratings veröffentlicht. Scope stufte das Asset Management der Project Investment-Gruppe im Segment Immobilien auf „A+ AMR“ ein und attestiert dem Unternehmen eine gute Qualität und Kompetenz im Asset Management. (DFPA/JF1)
Quelle: Ratingmitteilung Scope
Die Project Investment AG wurde im Mai 2013 gegründet, um als Kapitalverwaltungsgesellschaft der Project Investment Gruppe die Verwaltung von alternativen Investmentfonds zu übernehmen. Die Project Investment AG wurde im Dezember 2014 als Kapitalverwaltungsgesellschaft zugelassen. Die 1995 gegründete Project Investment-Gruppe ist spezialisiert auf die Entwicklung, Initiierung und Verwaltung von eigenkapitalbasierten Wohnimmobilien-Entwicklungsfonds.