Scope ratet LHI-AIF mit „gut“
Das Analysehaus Scope Ratings bewertet den Publikums-AIF (alternativen Investmentfonds) „LHI Immobilien-Portfolio Baden Württemberg“ der Investmentgesellschaft LHI Leasing mit „a (AIF)“ („gut“). Die von Scope erwartete Rendite liegt bei 3,11 Prozent per annum mit einer abwärts gerichteten Volatilität von 1,49 Prozent. Das Rendite-Risiko-Verhältnis des Fonds lässt nach Einschätzung von Scope eine gute risiko-adjustierte Rendite erwarten.
Der „LHI Immobilien-Portfolio Baden Württemberg“ hat aktuell bereits eine Multi-Tenant-Büroimmobilie in Karlsruhe und eine vollständig an C&A vermieteten Einzelhandelsimmobilie in Friedrichshafen angekauft. Darüber hinaus wurde von Scope der Ankauf einer bereits von LHI identifizierten Immobilie in einem Oberzentrum unterstellt. Die Ankäufe stellen Investitionen abseits der deutschen A-Standorte dar, fokussieren sich mit Investments ausschließlich in Baden-Württemberg allerdings auf eine wirtschaftsstarke Region innerhalb Deutschlands. Die Mietverträge enden ohne Berücksichtigung der Verlängerungsoptionen alle planmäßig innerhalb der Fondslaufzeit, was entsprechende Anschlussvermietungsrisiken birgt.
Die Erwerbskosten der beiden aktuell angekauften Immobilien liegen bei 17,7 Millionen Euro. Das maximale Gesamtfondsvolumen von 34,4 Millionen Euro (ohne Agio) soll in Höhe von 12,7 Millionen Euro durch vorrangiges Fremdkapital finanziert werden. Die geplante Fremdkapitalquote liegt somit bei circa 36 Prozent (aktuell 49,4 Prozent). Über das Agio von drei Prozent hinausgehende Weichkosten fallen in Höhe von rund 11,4 Prozent bezogen auf das Eigenkapital an.
Positiv beeinflusst wurde das Rating dadurch, dass es sich bei LHI Leasing um einen erfahrener Anbieter im Bereich Immobilien mit rund 18 Milliarden Euro Assets under Management handele. Ebenso wurde die Fokussierung auf wirtschaftsstarke Regionen in Baden-Württemberg, die bereits erfolgte Wertsteigerung der angekauften Immobilien sowie die nach dem Ankauf von zwei Immobilien bereits vorhandene Risikodiversifikation - insbesondere durch die verschiedenen Mieter und Nutzungsarten -als positiv gewertet.
Als Risikotreiber identifiziert Scope vor allem das Marktwertrisiko beim Verkauf der Immobilie, die Fokussierung einer Gewerbeimmobilie auf einen Mieter sowie die Anschlussvermietungsrisiken, derweil alle Mietverträge vor dem Ende der Fondslaufzeit auslaufen. Außerdem bestehe ein Zinsänderungsrisiko, da die Zinsbindung ebenfalls in der geplanten Fondslaufzeit endet.
Laut Scope liegt die Break-even Wahrscheinlichkeit für den „LHI Immobilien-Portfolio Baden Württemberg“ bei 97,95 Prozent, die Verlustmöglichkeit bei 2,05 Prozent und der Value-at-Risk bei 4,93 Prozent
Quelle: Pressemitteilung Scope
Die LHI Leasing GmbH mit Sitz in Pullach bei München konzipiert Kapitalanlageprodukte in den Anlageklassen Immobilien, Erneuerbare Energien und Luftfahrt. Das 1973 gegründete Unternehmen beschäftigt rund 280 Mitarbeiter und verwaltet ein Investitionsvolumen in Höhe von 22,4 Milliarden Euro. (Stand: 31. Dezember 2013) (JF1)