Segment Immobilien: Asset Management Rating von Commerz Real bestätigt
Das Analysehaus Scope bescheinigt der Commerz Real im Segment Immobilien eine sehr gute Qualität und Kompetenz im Asset Management offener und geschlossener AIF sowie unternehmerischer Beteiligungen und bewertet die Gesellschaft mit „AA (AMR)“.
Commerz Real AG (CRAG) zählt mit einer über vierzigjährigen internationalen Historie im Immobilienmanagement zur Gruppe der mittelgroßen europäischen Immobilien Investment und Asset Manager. Das Unternehmen verwaltet schwerpunktmäßig ihr Flaggschiffprodukt „hausInvest“. Der offene Immobilienfonds stellt mit 14,1 Milliarden Euro Fondsvermögen zum 31. Dezember 2018 rund 68 Prozent sämtlicher in der Verwaltung befindlichen immobilienbezogenen Assets under Management (AuM) der CRAG in Höhe von insgesamt 20,9 Milliarden Euro.
Per Ende 2018 bindet der „hausInvest“ etwa 11,9 Milliarden Euro Immobilienvermögen, das sich auf 98 Liegenschaften in 54 Städten in 17 Ländern verteilt, mit deutlichem Schwerpunkt auf dem Büro- und Einzelhandelssektor. Über alle Assetklassen hinweg verwaltet die Commerz Real zu diesem Stichtag rund 31 Milliarden Euro AuM. Um den hausInvest zukünftig in deutsche und europäische Wohnimmobilien mit Fokus auf bezahlbaren Wohnraum diversifizieren zu können, ist die CRAG im April 2019 eine Kooperation mit dem deutschen Wohnspezialisten Wertgrund eingegangen. Vor dem Hintergrund der geplanten verstärkten sektoralen Diversifikation mit einem sehr erfahrenen Asset Manager für Wohnimmobilien und der dadurch geschaffenen Möglichkeit, die Liquiditätsquote des Fonds durch Anbindung von weiteren Assets weiter senken zu können, würdigt Scope diese Kooperation positiv.
Institutionelle Investoren bedient die Gesellschaft mit maßgeschneiderten Immobilieninvestments und Strukturierungen. Dazu zählen die zwei Hotelfonds „Commerz Real European Hotel Fund“ und „Commerz Real Institutional Hotel Fund“, der bereits im ersten Halbjahr 2018 ausplatzierte „Commerz Real Institutional Smart Living Fund“ und der „Commerz Real Institutional Smart Living Europe Fund“. Die Gesamtfondsvolumina dieser vier institutionellen Fonds liegen bei rund 2,25 Milliarden Euro im Bereich Hotel sowie rund 800 Millionen Euro im Segment studentisches Wohnen/Mikro-Apartmentanlagen.
Die robuste Einnahmenbasis aus Anlage- und Finanzierungsprodukten und die enge Einbindung in den Commerzbank-Konzern gewährleisten aus Sicht von Scope eine sehr hohe Unternehmensstabilität. Im Privatkundenvertrieb profitiere die CRAG von der hohen Expertise der Muttergesellschaft im Online-Banking und im internetbasierten Marketing.
Scope würdigt die im Berichtszeitraum sehr erfolgreiche Weiterentwicklung der Digitalisierungsstrategie der CRAG über ein firmeneigenes Digital-Werk mit den Kernbereichen digitales Asset Management und digitaler Vertrieb. Untermauert wird dies durch die im Berichtszeitraum geschaffene Position eines Head of Digitalisation.
Das klare Bekenntnis zu unternehmerischer Verantwortung und nachhaltigen Produktangeboten fließt ebenfalls positiv in das Rating ein.
Negativ in das Rating fließt die im Berichtszeitraum sich abschwächende Rendite des „hausInvest“ im Vergleich zur entsprechenden Peergroup ein. Dies resultiere aus der strategischen Entscheidung, die Mittelzuflüsse nicht zu beschränken, sondern konstant Anlegergelder anzunehmen. Die daraus resultierende hohe Liquiditätsquote begrenzt im aktuellen Niedrigzinsumfeld die Rendite des Fonds. Die Vermietungsquote des Fonds ist zum 31. Dezember 2018 entgegen des allgemeinen Markttrends wieder unter die 95-Prozent-Grenze auf 93,8 Prozent gesunken.
Die anhaltend hohe Fluktuation im Vorstandsbereich der Gesellschaft begrenzt das Rating. Gleichwohl erachtet Scope die rasche Umsetzung neuer strategischer Ressortzuschnitte bei geringer Anzahl der Mitglieder im Vorstand sowie die Besetzung der Bereichsleiterpositionen mit langjährig erfahrenen Experten als zielführend.
Quelle: Ratingmitteilung Scope
Die Commerz Real AG, eine Fondsgesellschaft mit Sitz in Eschborn bei Frankfurt am Main, ist eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der Commerzbank AG. Das Fondsangebot umfasst offene Immobilienfonds, institutionelle Anlageprodukte und unternehmerische Beteiligungen für Immobilien, Flugzeuge, regenerative Energien und Schiffe. (JF1)