Bayerninvest setzt auf "Smart Beta"-Strategie
Aktienfonds, die einen Index nachbilden, leiten die Gewichtung der einzelnen Aktien traditionell aus der Marktkapitalisierung ab. Dies führe dazu, dass Aktien supranationaler Unternehmen mit einem hohen Aktienkurs stark gewichtet sind, während kleineren Emittenten mit einer guten Profitabilität ein geringeres Gewicht beigemessen wird, so die Kapitalverwaltungsgesellschaft Bayerninvest. Dieser Ansatz könne jedoch unter Rendite-/Risiko-Gesichtspunkten problematisch sein. Aus diesem Grund hat Bayerninvest die Strategie „Smart Beta Global Low Volatility“ entwickelt.
An die Stelle der Marktkapitalisierung tritt eine Gewichtung der Aktien nach bestimmten Risikoparametern mit vorteilhaften Rendite-/Risikokennzahlen und besseren Diversifikationseigenschaften. Damit reduziere sich unter Beibehaltung des Aktien-Exposures signifikant die Volatilität des Portfolios sowie die Drawdowns im Vergleich zum breiten Markt. Dies bestätigt Bayerninvest zufolge eine belastbare Backtest-Analyse für die Jahre 2005 bis heute. Demnach habe sich das optimierte indexnahe Portfolio selbst bei ungünstigen Marktgegebenheiten besser entwickelt als der Markt. Die Analyse zeigt über alle Jahre hinweg eine Reduktion des Portfolio-Risikos um im Schnitt 30 bis 40 Prozent bei gleichzeitiger Verbesserung der Rendite um bis zu 40 Prozent im Vergleich zur Benchmark.
Die Smart Beta-Strategie der Bayerninvest sieht im ersten Schritt vor, performance-beeinflussende Parameter - wie beispielsweise Land, Branche oder Währung - im Benchmarkindex zu identifizieren. Anschließend werden die Parameter im Rahmen eines Sampling-Ansatzes optimiert. Konkret heißt das am Beispiel des MSCI World Index: Nach bestimmten Risikoparametern wird ein indexnahes optimiertes Portfolio mit signifikant geringerem Risiko als der Index abgeleitet. Das Portfolio besteht so aus deutlich weniger Titeln unter Einhaltung bestimmter definierter Grenzen beziehungsweise Vorgaben bei der Länder- und Branchengewichtung.
Peer Emmrich, Leiter Indexfonds der Bayerninvest, ist überzeugt: „Mit der ,Smart Beta Global Low Volatility‘-Strategie der Bayerninvest können institutionelle Investoren ihr für ein Aktieninvestment notwendiges Risikobudget reduzieren und gleichzeitig mit einem optimierten indexnahen Portfolio eine höhere risikoadjustierte Rendite erzielen als die der Benchmark.“ Der Ansatz integriert laut Unternehmensangabe individuelle steuerliche und rechtliche Vorgaben des institutionellen Anlegers ebenso wie die Möglichkeit, spezifische Restriktionen des einzelnen Investors zu berücksichtigen.
Quelle: Pressemitteilung Bayerninvest
Die Bayerninvest Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH mit Sitz in München wurde 1989 als hundertprozentige Tochter der BayernLB gegründet und ist innerhalb des Konzerns BayernLB das Kompetenzzentrum für institutionelles Asset Management. Als Gesamtanbieter ist Bayerninvest sowohl Asset Manager als auch Master-KVG und verwaltetet Volumen von 65,5 Milliarden Euro in Spezial- und Publikumsfonds sowie institutionellen Vermögensverwaltungsmandaten (Stand 31. Dezember 2015). (JF1)