Candriam: Zeit der Merger- und Arbitrage-Strategien
Die steigende Anzahl der Fusionen und Übernahmen nutzen nach Ansicht der belgischen Fondsgesellschaft Candriam Fondsmanager als Ertrags- und Diversifikationsmöglichkeit. Laut aktuellem Marktkommentar kam es im Jahr 2014 in Europa und in den USA bereits zu 1.000 Transaktionen mit einem Gesamtvolumen von 1,4 Billionen Euro.
„2014 haben Fusionen und Übernahmen stark zugenommen – so sehr, dass das Volumen dieses Jahr wieder auf sein Vorkrisenniveau steigen könnte. Erklären lässt sich der Zuwachs mit der besseren Konjunktur und den Bemühungen der Unternehmen um höhere Umsätze. Sie wollen Werte schaffen und ihre Produktportfolios ausbauen. Und in Zeiten niedriger Zinsen und einer anziehenden Konjunktur ist das Wachstum durch Übernahmen oft schneller möglich als ein organisches Wachstum“, sagt Edouard Petitcollot, leitender Fondsmanager für Event Driven Risk Arbitrage.
„Die Unternehmen in Europa und den USA haben in den letzten Jahren hohe Kassenbestände aufgebaut, die sie jetzt für Übernahmen nutzen können: Im Januar 2014 lagen die Barbestände von Unternehmen und Private-Equity-Firmen in Europa und Nordamerika bei geschätzten drei Billionen US-Dollar. Besonders in finanzstarken Sektoren wie Gesundheit, Technologie und Energie kommt es zu einer Konsolidierung. Das Umfeld ist für Merger Arbitrage ideal“, ergänzt Olivier Baccam, leitender Fondsmanager für Event Driven Risk.
Das Event-Driven-Risk-Arbitrage-Team von Candriam nutzt für seinen Fonds den Effekt, dass die Aktienkurse von Übernahmekandidaten bei M&A-Geschäften regelmäßig deutlich über die normale Notierung steigen – und zwar unabhängig vom Gesamtmarkt. Das Fondsmanagement identifiziert für seine Investments solche Übernahmekandidaten und analysiert die Differenz zwischen Kurs und Kaufpreis, die Kaufkraft und die strategische Perspektive des Käufers sowie die Wahrscheinlichkeit des erfolgreichen Abschlusses. Scheint die Übernahme sinnvoll und sicher, nutzt das Fondsmanagement den Spread (Spanne) zwischen aktuellem Kurs und dem Kaufpreis im Fall der erfolgreichen Übernahme.
Quelle: Pressemitteilung Candriam
Die Fondsgesellschaft Candriam, ehemals Dexia Asset Management, ist seit Anfang 2014 eine Tochtergesellschaft des US-Assetmanagers New York Life Investments. Das 1996 gegründete Unternehmen mit Sitz in Brüssel beschäftigt 500 Mitarbeiter und verwaltet ein Vermögen in Höhe von rund 84,4 Milliarden Euro. (Stand: Ende September 2014) (MLN1)