ValuAnalysis startet systematischen Aktienfonds
Am 30. Januar 2020 hat die Londoner Investmentboutique ValuAnalysis mit dem „ValuFocus Fonds“ ihren ersten Fonds lanciert. Für den aktiv verwalteten Aktienfonds identifiziert das Portfoliomanagement mit Hilfe eines firmeneigenen Researchs Aktien, die für die Aktionäre einen nachhaltigen Wert schaffen. Aus diesem Universum investiert es in jene Aktien, deren Wettbewerbsvorteil und nachhaltiges Wertschöpfungspotential vom Markt unterschätzt werden. Das Renditeziel liegt zwei bis drei Prozentpunkte über der Entwicklung der globalen Aktienmärkte.
Das Portfoliomanagement-Team wird von Pascal Costantini und Christophe Bernard angeführt, die zusammen über 60 Jahre Erfahrung in der Aktienanalyse und im Portfoliomanagement verfügen. Bei der Deutschen Bank leitete Costantini das Management der CROCI-Zertifikate („Cash Returns on Invested Capital“), wo er ein einzigartiges Modell zur Analyse des Cashflows börsennotierter Unternehmen entwickelt hat. Unter seiner Leitung erreichten die nach CROCI gesteuerten Anlageindizes ein verwaltetes Vermögen von mehr als zehn Milliarden US-Dollar.
Dieses Cash-Flow-Modell, das Bilanzdaten in anlage-relevante Zahlen umwandelt, wurde zu einer neuen Investmentstrategie weiterentwickelt, indem der Marktwert eines Unternehmens in drei Komponenten zerlegt wird: Wiederbeschaffungswert (Substanzwert), Franchise-Wert und Wachstumswert. Dieser Prozess soll es dem Portfoliomanagement des „ValuFocus Fonds“ ermöglichen, Unternehmen zu identifizieren, deren nachhaltiges Wertschöpfungspotential von den Marktteilnehmern unterschätzt wird.
Das Modell überprüft, ob Unternehmen ihr Kapital effektiv einsetzen und für ihre Eigentümer nachhaltig Mehrwert schaffen. Übersteigt der Cashflow die Kosten des eingesetzten Kapitals, steigert das Unternehmen seinen ökonomischen Wert und damit auch den Wert für die Aktionäre. Da langfristige Wertschöpfung und Governance Hand in Hand gehen, werden Aktien, die nach ESG-Kriterien gut abschneiden, immanent in der ValuFocus-Strategie bevorzugt.
Costantini, Managing Partner, Leiter Research und Co-Portfoliomanager des neuen Fonds, kommentiert: „Internationale Bilanzierungsregeln sind nicht darauf ausgerichtet, die Entscheidungen fundamental ausgerichteter Anleger zu unterstützen. Deshalb haben wir einen ganz eigenen Ansatz entwickelt, der Bilanzdaten in entscheidungsrelevante Zahlen umwandelt und die Wertschöpfung eines Unternehmens transparent macht. Unser Rechercheprozess ist zeitaufwendig und mühsam, aber wir sind überzeugt, dass dies die einzige Möglichkeit ist, den echten ökonomischen Wert eines Unternehmens zu beurteilen. Mit dem ‚ValuFocus Fonds‘ können wir zeigen, wie auf der Grundlage unserer jahrzehntelangen Erfahrung in der Aktienanalyse auch Stockpicking auf diese Weise umgesetzt werden kann.“ (DFPA/jpw1)
Quelle: Pressemitteilung ValuAnalysis
ValuAnalysis Ltd. ist eine unabhängige Investmentboutique mit Sitz in London. Das Unternehmen ist auf die Bewertung von börsennotierten Unternehmen spezialisiert und hat ein proprietäres Analysemodell entwickelt, das Unternehmen identifiziert, deren Wettbewerbsvorteil und nachhaltiges Wertschöpfungspotential vom Markt unterschätzt werden.