Allianz GI bleibt für deutsche Aktientitel zuversichtlich
Der deutsche Aktienindex DAX wurde nach seiner Einführung am 1. Juli 1988 zum 31. Dezember 1987 auf 1000 Punkte normiert. Wer zu diesem Zeitpunkt in deutsche Standardwerte investiert hätte, könnte sich heute über die Verdreizehnfachung seines Vermögens freuen, ruft der Investmentmanager Allianz GI in einem Marktkommentar in Erinnerung. Damit habe die durchschnittliche jährliche Wertentwicklung rund zehn Prozent betragen. Auch bei einem ungünstigen Einstiegszeitpunkt vor dem Ausbruch der Finanzkrise vor zehn Jahren, hätte ein Anleger noch rund fünf Prozent pro Jahr erwirtschaftet. Christoph Berger, Leiter des Teams Deutsche Aktien bei Allianz GI, sagt: „Die Unternehmensgewinne dürften sich weiterhin positiv entwickeln. Zwar kann es immer wieder Phasen mit größeren Kursschwankungen geben, aber insgesamt dürfte das Umfeld für deutsche Aktien im kommenden Jahr vor dem Hintergrund der anhaltend lockeren Geldpolitik der Zentralbanken und der robusten Konjunktur der Weltwirtschaft günstig bleiben.“
Hans-Jörg Naumer, Leiter Globale Kapitalmarktanalyse bei Allianz GI, meint über das aktuelle Bewertungsniveau: „Im Vergleich zu anderen Anlageklassen sind deutsche Aktien nach wie vor attraktiv.“ Bei der Bewertung gemessen am konjunkturbereinigten sogenannten Shiller-Kurs-Gewinn-Verhältnis (Erklärung: ein Zehn-Jahres-KGV) läge der DAX über dem langjährigen Durchschnitt, sei aber fair bewertet, selbst wenn sich die Gewinne nur noch moderat entwickeln würden. Das gelte auch im internationalen Börsenvergleich.
„Als aktiver Fondsmanager ist die Indexzugehörigkeit eines Unternehmens für uns nicht ausschlaggebend, denn wir wählen gezielt Unternehmen aus, die attraktive Entwicklungschancen und Bewertungen aufweisen, und vermeiden solche, bei denen uns Geschäftsmodell und Gewinndynamik nicht überzeugen. Das bedeutet, dass wir einzelne DAX-Werte auch gar nicht im Portfolio halten oder deutlich über- beziehungsweise untergewichten und auch Nebenwerte beimischen. An den Zukunftsthemen Digitalisierung, Industrie 4.0, Plattformökonomie, Elektromobilität oder autonomes Fahren kann man sehr gut über deutsche Aktien teilhaben“, ergänzt Berger.
Quelle: Marktkommentar Allianz GI
Allianz GI(GI) ist ein Investmentmanager und verwaltet ein Vermögen von rund 500 Milliarden Euro für Privatanleger, Family-Offices und institutionelle Anleger. (TS1)