Analyse: Alternative Investments trotzen der Inflation
Sachwerte wie Immobilien oder Beteiligungen stehen in Zeiten hoher Inflation für überdurchschnittliche Renditen, denn ihr Wert sollte mit den Preisen nach oben gehen. Ob diese Theorie von der Realität bestätigt wird, hat Pascal Kielkopf vom Multi Family Office HQ Trust untersucht.
Der Kapitalmarktanalyst berechnete die Performance von fünf illiquiden Anlageklassen (Hedgefonds, Immobilien, Infrastruktur, Private Debt und Private Equity) in verschiedenen Inflationsphasen. Dazu teilte Kielkopf die US-Jahres-Inflation in drei ähnlich große Korridore rund um die 2-Prozent-Zielmarke der Zentralbanken ein: Seit dem Jahr 2000 lag die Preissteigerung in 25 Prozent der Quartale bei weniger als 1,5 Prozent. In 40 Prozent der Fälle betrug sie zwischen 1,5 und 2,5 Prozent sowie in 35 Prozent der Quartale bei mehr als 2,5 Prozent.
Als Ergebnis der Untersuchung stellt Jochen Butz, Geschäftsführer von HQ Trust, fest: „Illiquide Anlageklassen konnten in Zeiten höherer Inflation in der Vergangenheit überdurchschnittliche Renditen erzielen.“ Die Experten von HQ Trust rechnen damit, dass die positive Entwicklung alternativer Investments in den kommenden Quartalen anhält und die Anlageklassen weiterhin attraktive Illiquiditätsprämien liefern werden.
Mit Blick auf die einzelnen Anlageklassen sagt Butz:
„Anlagen in Hedgefonds setzen wir als Diversifikator und Rentenersatz ein. Opportunitäten sehen wir bei Managern, die von Verwerfungen an den Aktien- und Kreditmärkten profitieren können und bei nachhaltig outperformenden aktivistischen sowie Plattformfonds.“
„Investitionen in Immobilien sehen wir weiterhin attraktiv in Strategien, bei denen die Rendite neben Mieten durch aktives Asset Management erwirtschaftet wird.“
„Im Infrastrukturbereich können Staatshaushalte den immensen Investitionsbedarf von knapp vier Billionen US-Dollar im Jahr nicht stemmen. Hier besteht großes Potenzial für privates Kapital in Infrastrukturinvestments.“
„Bei Private Debt besteht hoher Kapitalbedarf für flexible Unternehmenskredite zur Finanzierung von Investitionen und Akquisitionen. Seit vielen Jahren und über Zyklen hinweg werden hier stabile Renditen erzielt.“
„Im Private-Equity-Bereich liegt der Fokus auf Investitionen in Unternehmen und Sektoren, die mit hohen Wachstumserwartungen und säkularen Trends verbunden sind. Knapp ein Vierteil der Investments erfolgt mittlerweile im Technologiebereich, die Wertsteigerungsstrategien wurden dem geänderten Umfeld angepasst. Rund 50 Prozent der Investitionen sind heute Add-Ons. Dies sowie die direkte Einflussnahme auf die Unternehmensstrategie lassen auch in Zukunft einen deutlichen Renditeaufschlag auf die Aktienmärkte erwarten.“ (DFPA/TH1)
Die HQ Trust GmbH ist das Multi Family Office der Familie Harald Quandt. Das Unternehmen betreut große Familienvermögen, Stiftungen und institutionelle Anleger bei der Vermögensstrukturierung, der Vermögenskontrolle sowie der Vermögensverwaltung. Zudem fungiert das Unternehmen mit Sitz in Bad Homburg als Berater für institutionelle Anleger, Pensionskassen und Versorgungswerke.